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復(fù)旦大學(xué)楊長江：對穩(wěn)定幣的認識，風(fēng)物長宜放眼量
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方周“實習(xí)中”
最后更新: 2025-07-06 22:46:22五、穩(wěn)定幣大熱的全球化演進邏輯
穩(wěn)定幣大熱是雙重邏輯的結(jié)果，前面在貨幣演進方面說得太多，在全球化演進方面只能略加點評。
第一，穩(wěn)定幣等數(shù)字貨幣是全球化的焦點。全球化從商品全球化，發(fā)展到資本等傳統(tǒng)生產(chǎn)要素的全球化，今天則是以數(shù)據(jù)這一新型生產(chǎn)要素的全球化為新的時代主題，而數(shù)字貨幣剛好是金融全球化與數(shù)據(jù)全球化的交集。
第二，穩(wěn)定幣之所以現(xiàn)在被美國高度重視，背后維持美元霸權(quán)的考慮昭然若揭。美元的霸權(quán)地位，二戰(zhàn)后初期以黃金為支撐，后來是石油，未來則可能是21世紀的石油——數(shù)字資產(chǎn)。如果美國控制住了數(shù)字世界，則美元未來就更有可能延續(xù)其霸權(quán)地位。
第三，穩(wěn)定幣在美元霸權(quán)中的地位是戰(zhàn)略性的，“此其志不在小”。目前流行用創(chuàng)造美債需求的思路來解讀穩(wěn)定幣對于美元霸權(quán)的意義，而這只是戰(zhàn)術(shù)性的。真正的戰(zhàn)略目標，是想構(gòu)建鏈上以美元為基準的下一個代幣化的全球金融體系。
第四，對于穩(wěn)定幣為美債“續(xù)命”的觀點，可以用魯迅的名言來澄清：“搗鬼有術(shù)、有效，然而有限”。 美國國債問題的實質(zhì)，不是流動性問題，而是信心問題。穩(wěn)定幣只是一種刺激市場需求的技術(shù)手段，不能也不會改變美債的根本趨勢。
第五，對于美國推行穩(wěn)定幣的戰(zhàn)略目標，我們需要密切關(guān)注，但不必過于擔(dān)憂，因為這同樣以美元在現(xiàn)實世界中的真實需求為依托，皮之不存，毛將焉附。
六、關(guān)于中國在穩(wěn)定幣方面的應(yīng)對策略
關(guān)于這個問題也只能作最為簡單的點評。
首先，需要及時入席而不能只做旁觀者。而且不僅僅要在香港推出人民幣穩(wěn)定幣，上海也要及時在離岸市場上試點人民幣穩(wěn)定幣。關(guān)鍵要創(chuàng)造場景，而且適度容忍。
其次，推行人民幣穩(wěn)定幣可以和共建“一帶一路”倡議等開放戰(zhàn)略相結(jié)合。這里補充一個信息：在泰達幣的市值當中，超60%的市值增長來自于新興市場的民眾使用。在眾多亞非拉國家，該公司通過線下推廣收到了良好成效。如果他們都能做到，中國在推動共建“一帶一路”倡議過程中，理應(yīng)做得更好。
最后，人民幣國際化，應(yīng)該是兩條腿走路。傳統(tǒng)的貿(mào)易、投資項下推廣人民幣使用，以及試點央行數(shù)字人民幣等，這是一條腿。另外一條腿就是推行人民幣穩(wěn)定幣，規(guī)范和推廣實際上已經(jīng)存在的人民幣穩(wěn)定幣貿(mào)易結(jié)算。我們需要雙管齊下，來找到最合適的途徑。
本文系觀察者網(wǎng)獨家稿件，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載。
- 責(zé)任編輯: 方周
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