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想象一下，你只需要花1美元買一股特殊股票，卻能在公司的重大決策上擁有生殺予奪的權(quán)力。這就是黃金股的魅力所在。

特朗普在社交媒體上曾公開要求陳立武離職

政府不需要成為控股股東，不需要承擔(dān)日常經(jīng)營(yíng)的責(zé)任，但在涉及國(guó)家安全、核心技術(shù)轉(zhuǎn)移、重要資產(chǎn)出售等關(guān)鍵問(wèn)題上，卻擁有一票否決權(quán)。

特朗普政府已經(jīng)在多個(gè)案例中嘗到了這一模式的甜頭。在日本新日鐵收購(gòu)美國(guó)鋼鐵案中，通過(guò)獲得黃金股，美國(guó)政府既批準(zhǔn)了這筆交易，又確保了對(duì)關(guān)鍵決策的控制權(quán)。在稀土開發(fā)商MP Materials的投資中，國(guó)防部更是直接出手，以4億美元獲得15%股份，成為最大股東。

而對(duì)英偉達(dá)和AMD，特朗普政府更是開創(chuàng)了一個(gè)新玩法——出口稅。兩家公司向中國(guó)出售芯片的營(yíng)收中，15%要上交給美國(guó)政府。這種抽水模式，既不影響公司的正常經(jīng)營(yíng)，又能為政府提供穩(wěn)定的收入來(lái)源。

對(duì)英特爾而言，黃金股模式具有特殊的戰(zhàn)略意義。作為美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的門面擔(dān)當(dāng)，英特爾的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的神經(jīng)。通過(guò)黃金股，政府可以確保英特爾的核心技術(shù)不會(huì)外流，關(guān)鍵制造能力不會(huì)轉(zhuǎn)移，同時(shí)在必要時(shí)為其“指路”。

更重要的是，這種模式在政治上也更容易被接受。相比于完全的國(guó)有化，黃金股保持了企業(yè)的市場(chǎng)化運(yùn)作，避免了“社會(huì)主義”的政治標(biāo)簽。對(duì)于一向推崇自由市場(chǎng)的美國(guó)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)巧妙的政治平衡。

英特爾的“準(zhǔn)國(guó)有化”不是一個(gè)孤立事件，而是全球科技競(jìng)爭(zhēng)新規(guī)則的集中體現(xiàn)。在這個(gè)新的游戲中，企業(yè)不再是唯一的主角，政府正在成為幕后的“導(dǎo)演”。

回到2020年，當(dāng)英偉達(dá)宣布以400億美元收購(gòu)arm時(shí)，arm的聯(lián)合創(chuàng)始人Hermann Hauser發(fā)出了一個(gè)振聾發(fā)聵的呼吁：英國(guó)政府應(yīng)該用黃金股將arm收歸國(guó)有。

Hermann Hauser曾經(jīng)強(qiáng)力呼吁英國(guó)政府以“金手指”的方式，阻止英偉達(dá)收購(gòu)arm

Hauser的邏輯很簡(jiǎn)單：arm的指令集架構(gòu)是全球移動(dòng)芯片的基石，掌控著智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的"命脈"。如果讓英偉達(dá)收購(gòu)成功，這個(gè)關(guān)鍵技術(shù)就會(huì)被美國(guó)企業(yè)控制，英國(guó)將失去在全球科技競(jìng)爭(zhēng)中的重要籌碼。

“arm就像是數(shù)字時(shí)代的‘石油’”，Hauser在接受媒體采訪時(shí)說(shuō)道，“你不會(huì)把國(guó)家的石油資源拱手讓給外國(guó)公司，為什么要把數(shù)字石油讓出去呢？”

最終，英國(guó)政府雖然沒(méi)有采納黃金股建議，但通過(guò)監(jiān)管手段成功阻止了這筆收購(gòu)。arm選擇了獨(dú)立上市，保持了相對(duì)的獨(dú)立性。這個(gè)結(jié)果證明了一個(gè)道理：在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，政府的意志往往比市場(chǎng)力量更有決定性。

英特爾的情況與arm有相似之處，也有重要差別。相似的是，兩者都是各自領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)持有者；不同的是，英特爾面臨的不是外部收購(gòu)?fù){，而是自身競(jìng)爭(zhēng)力的全面下滑。這使得政府介入的正當(dāng)性和緊迫性更加明顯。

從arm到英特爾，我們看到了一個(gè)清晰的趨勢(shì)：政府正在成為全球科技競(jìng)爭(zhēng)的重要參與者。無(wú)論是通過(guò)直接投資、政策支持，還是監(jiān)管干預(yù)，政府的有形之手正在科技產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。

韓國(guó)早就嘗到了這種模式的甜頭。在政府的全力支持下，三星從一個(gè)小家電廠商成長(zhǎng)為全球半導(dǎo)體巨頭。在這種背景下，美國(guó)對(duì)英特爾的介入顯得并非那么不合理。如果任由市場(chǎng)機(jī)制“自由發(fā)揮”，英特爾很可能會(huì)步其他美國(guó)制造業(yè)的后塵，逐漸衰落甚至被外資收購(gòu)。這對(duì)于美國(guó)的科技霸權(quán)來(lái)說(shuō)，是不可承受之重。

令人擔(dān)憂的是，這種科技民族主義的興起可能導(dǎo)致全球科技產(chǎn)業(yè)的分化和對(duì)立。當(dāng)每個(gè)國(guó)家都試圖打造自己的護(hù)城河時(shí)，全球合作的空間就會(huì)被擠壓，技術(shù)進(jìn)步的速度也可能因此放緩。

這種變化既有其合理性，也存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。合理性在于，關(guān)鍵技術(shù)確實(shí)具有國(guó)家安全的戰(zhàn)略意義，需要政府層面的保護(hù)和支持；風(fēng)險(xiǎn)在于，過(guò)度的政府干預(yù)可能扭曲市場(chǎng)機(jī)制，降低全球技術(shù)合作的效率。

結(jié)語(yǔ)：新時(shí)代的游戲規(guī)則

無(wú)論英特爾的準(zhǔn)國(guó)有化最終結(jié)果如何，它都標(biāo)志著一個(gè)新時(shí)代的到來(lái)——一個(gè)政府深度參與科技競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代。在這個(gè)時(shí)代里，技術(shù)不再僅僅是商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的工具，更是國(guó)家實(shí)力和戰(zhàn)略地位的重要體現(xiàn)。

特朗普的四年任期，可能就是英特爾命運(yùn)的關(guān)鍵窗口期。如果這場(chǎng)“國(guó)家級(jí)救援”能夠成功，英特爾有望重新站在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的制高點(diǎn)；如果失敗，這家昔日的芯片帝國(guó)可能就此沉淪，成為美國(guó)制造業(yè)衰落的又一個(gè)注腳。

更重要的是，英特爾案例的成敗將為全球其他國(guó)家提供重要的政策參考。如果美國(guó)通過(guò)政府介入成功重振了英特爾，那么其他國(guó)家可能會(huì)紛紛效仿，推動(dòng)全球科技產(chǎn)業(yè)向“國(guó)家隊(duì)”模式轉(zhuǎn)變。

在這場(chǎng)沒(méi)有硝煙的科技戰(zhàn)爭(zhēng)中，勝負(fù)的天平正在向那些能夠有效整合政府資源和市場(chǎng)機(jī)制的國(guó)家傾斜。英特爾的故事還在繼續(xù)，而它的結(jié)局，可能將重新定義21世紀(jì)科技競(jìng)爭(zhēng)的游戲規(guī)則。

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