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【文/觀察者網(wǎng) 張菁娟】德國近日以超3.6萬億美元的對外凈資產(chǎn)登頂全球債權(quán)國榜首，打破日本34年霸主地位。

據(jù)德國《法蘭克福匯報》（Frankfurter Allgemeine Zeitung）27日報道，德國經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對此反應(yīng)平平。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，雖然成了最大債權(quán)國，但德國卻是糟糕的投資者。

5月27日，日本財務(wù)省發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，日本的對外凈資產(chǎn)同比增長12.9%，首次突破500萬億日元，達(dá)到533.05萬億日元（約合3.5萬億美元）。而德國憑借龐大的經(jīng)常賬戶盈余，對外凈資產(chǎn)超過日本達(dá)到569.65萬億日元（約合3.6萬億美元）。

報道稱，對外凈資產(chǎn)是一國持有的海外資產(chǎn)與負(fù)債之差。德國的超越得益于其龐大的貿(mào)易順差，長期保持著可觀的經(jīng)常賬戶盈余。

經(jīng)常賬戶盈余是指一個國家在一定時期（通常為一年）的國際收支平衡表中，貿(mào)易賬戶的總收入大于總支出所形成的差額。2024年德國經(jīng)常賬戶盈余達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2487億歐元。相較之下，日本同期經(jīng)常賬戶盈余為29.4萬億日元（約合1800億歐元）。

然而，德國經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對德國積累的巨額海外資產(chǎn)持有保留態(tài)度。

慕尼黑Ifo經(jīng)濟(jì)研究所所長福斯特（Clemens Fuest）表示，高額海外資產(chǎn)也折射出德國作為投資地的劣勢?！霸S多公司傾向于在國外投資。這對企業(yè)來說是好事。但對于德國的就業(yè)、工資和稅收來說，更多地在國內(nèi)投資會更好?！?

德國基爾世界經(jīng)濟(jì)研究所所長舒拉里克（Moritz Schularick）說：“一個經(jīng)常被忽視的問題是，我們是最大的債權(quán)國，但卻是糟糕的投資者。這代價太高了?！?

日本財務(wù)省公布的對外凈資產(chǎn)情況，日本在2024年被德國超過。 彭博社

根據(jù)舒拉里克與合著者的一項研究，近幾十年來，德國人在海外投資的名義回報率僅為4.8%。這比法國少了兩個百分點。研究顯示，如果德國的對外投資表現(xiàn)與美國或加拿大一樣好，那么在過去十年中，德國就可以從對外投資中獲得多達(dá)4.5萬億歐元的回報。

報道稱，從2023年到2024年，歐元兌美元的匯率幾乎沒有變化，但日元兌美元的匯率卻貶值了8%。這意味著與日本的凈外國資產(chǎn)相比，德國對外凈資產(chǎn)的增幅被夸大了。

去年，對德國的直接投資再次下降，而跨境投資則大幅增加。根據(jù)德國聯(lián)邦銀行的數(shù)據(jù)，截至2024年底，德國的海外債權(quán)總額為13.9萬億歐元，而國內(nèi)負(fù)債總額為10.4萬億歐元。

報道還指出，德國成為最大凈債權(quán)國的新角色可能會進(jìn)一步激怒特朗普，因為這間接反映了德國經(jīng)濟(jì)持續(xù)存在的巨額經(jīng)常賬戶盈余。特朗普經(jīng)常指責(zé)歐洲，尤其是德國在貿(mào)易問題上占美國便宜，抱怨歐洲國家對美國出口的貨物價值大于美國對它們的進(jìn)口價值。

美國在海外沒有凈資產(chǎn)，但根據(jù)國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，美國的海外凈債務(wù)已高達(dá)26.2萬億美元。這表明，美國作為借款方從經(jīng)濟(jì)全球化中獲益良多。

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