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8月26日，美麗田園醫(yī)療健康（02373.HK）發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示在行業(yè)整合加速的背景下，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.6億元，同比增長(zhǎng)28.2%。

作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的健康與美容管理服務(wù)連鎖品牌，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，是中國(guó)消費(fèi)醫(yī)療市場(chǎng)正在發(fā)生的結(jié)構(gòu)性變化。隨著社會(huì)節(jié)奏加快和壓力增大，消費(fèi)者的需求正從物質(zhì)追求轉(zhuǎn)向情感連接和精神共鳴。中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，情緒價(jià)值已成為影響年輕一代消費(fèi)決策的關(guān)鍵因素，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)情緒經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2.3萬(wàn)億元。

在這個(gè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，美麗田園的"雙美+雙保健"商業(yè)模式展現(xiàn)出較強(qiáng)的適應(yīng)性。上半年，集團(tuán)20%的美容和保健會(huì)員購(gòu)買了醫(yī)美或亞健康醫(yī)療增值服務(wù)，三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同效應(yīng)顯著。特別是在亞健康醫(yī)療領(lǐng)域，收入同比激增107.8%，反映出當(dāng)代女性消費(fèi)者從外在美麗到內(nèi)在健康的需求升級(jí)。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后的“雙美+雙健康”模式

業(yè)績(jī)報(bào)顯示，今年上半年美麗田園實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)14.6億元，同比增長(zhǎng)28.2%，凈利潤(rùn)1.7億元，同比增長(zhǎng)35.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率提升至13.1%，創(chuàng)歷史新高。截至2025年6月30日，公司現(xiàn)金及類現(xiàn)金資產(chǎn)金額達(dá)20億元，同比增長(zhǎng)27.5%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流4.1億元，同比增漲84.4%。

截圖來(lái)自業(yè)績(jī)報(bào)

美麗田園CEO連松泳在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，“成績(jī)的背后，是客戶對(duì)我們堅(jiān)定的選擇?！鄙习肽辏利愄飯@直營(yíng)門店客流達(dá)到92萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)48%，直營(yíng)活躍會(huì)員數(shù)躍升至12萬(wàn)名，同比增長(zhǎng)47%。

依托“雙美+雙健康”的商業(yè)模式，上半年20%的美容和保健會(huì)員購(gòu)買了醫(yī)療美容或亞健康醫(yī)療增值服務(wù)。CFO周敏在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上指出：“2025年上半年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)毛利額7.2億元，同比增長(zhǎng)34.7%，毛利率提升2.3個(gè)百分點(diǎn)至49.3%。三大業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)出各具特色而且齊頭并進(jìn)的成長(zhǎng)曲線?！?

美容與保健服務(wù)作為公司基石業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入8.1億元，同比增長(zhǎng)29.6%，毛利率達(dá)42.1%，顯著提升1.8個(gè)百分點(diǎn)；直營(yíng)門店客流量85萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)48.6%；直營(yíng)活躍會(huì)員數(shù)增至11.2萬(wàn)名，同比增加45.7%。

醫(yī)療美容服務(wù)上半年收入逆勢(shì)提升至5.0億元，同比增長(zhǎng)13.0%，跑贏行業(yè)平均水平；毛利率達(dá)56.9%，同比增加了1.8個(gè)百分點(diǎn)。上半年門店接待客流達(dá)5.0萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)28.0%；活躍會(huì)員數(shù)上升至2.4萬(wàn)名，同比增長(zhǎng)27.6%。

研源醫(yī)療作為集團(tuán)旗下亞健康醫(yī)療服務(wù)品牌，精準(zhǔn)把握當(dāng)前市場(chǎng)機(jī)遇，加速業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張。2025年上半年，亞健康醫(yī)療服務(wù)收入1.5億元，同比增長(zhǎng)107.8%，占收入比例首次突破10%，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；毛利率水平升至63.1%，同比大幅增長(zhǎng)8.7個(gè)百分點(diǎn)。

女性悅己消費(fèi)成為增長(zhǎng)新引擎

中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)的報(bào)告顯示，情緒價(jià)值已成為影響年輕一代消費(fèi)決策的關(guān)鍵因素。艾媒咨詢預(yù)測(cè)，中國(guó)情緒經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)規(guī)模2025年將達(dá)到2.3萬(wàn)億，2029年將突破4.5萬(wàn)億，為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了廣闊的增量空間。

“我們的用戶是中國(guó)高線城市的中堅(jiān)女性，她們?cè)诼殘?chǎng)與家庭中承擔(dān)重要責(zé)任，同時(shí)也是最需要關(guān)愛(ài)和呵護(hù)的群體。”連松泳在業(yè)績(jī)會(huì)上闡述公司的客群定位。隨著女性悅己消費(fèi)意識(shí)的覺(jué)醒，提升幸福感和生活品質(zhì)成為新的消費(fèi)服務(wù)場(chǎng)景。

美麗田園打造的不僅是專業(yè)舒適的服務(wù)，更是為女性提供一個(gè)心靈棲息的港灣。在這里，她們能暫時(shí)卸下社會(huì)角色與身份的標(biāo)簽，獲得放松愉悅的情感和服務(wù)體驗(yàn)，回歸最真實(shí)的自己。這種基于情感連接的價(jià)值主張，正好契合了當(dāng)代女性消費(fèi)者的深層需求。

高線城市女性客戶展現(xiàn)出強(qiáng)大的消費(fèi)能力。2025年上半年，美麗田園直營(yíng)門店會(huì)員到店頻次5.7次，人均消費(fèi)總額6200元，單次消費(fèi)1086元。其中，高端美容服務(wù)的美麗田園和貝麗詩(shī)單次消費(fèi)達(dá)1166元。聚焦在身體保健方面的奈瑞爾的單次消費(fèi)871元，因?yàn)槠淇腿合鄬?duì)年輕，都其實(shí)體現(xiàn)出了高線城市女性的悅己消費(fèi)的意愿和能力。

“91%的收入貢獻(xiàn)都來(lái)自于活躍會(huì)員，凸顯了會(huì)員特別是活躍會(huì)員對(duì)我們整個(gè)營(yíng)收的支撐?！边B松泳在回答投資者提問(wèn)時(shí)表示。2025年上半年，集團(tuán)的客戶充值了15個(gè)億，同比增長(zhǎng)了36%，這個(gè)數(shù)字仍然高于收入的增長(zhǎng)。

從會(huì)員分層來(lái)看，消費(fèi)10萬(wàn)以上的高端會(huì)員凈消費(fèi)同比增長(zhǎng)1%，通過(guò)優(yōu)化服務(wù)的組合以及推出有價(jià)值的項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了量穩(wěn)價(jià)升。1萬(wàn)至10萬(wàn)的終端會(huì)員凈消費(fèi)同比增加了2.5%，這部分的客戶的人數(shù)增長(zhǎng)了4%?；A(chǔ)客人凈消費(fèi)增長(zhǎng)了12%，人數(shù)同比增長(zhǎng)了11%，這對(duì)于做大客戶池帶來(lái)了非常基礎(chǔ)的作用。

女性健康消費(fèi)已經(jīng)超越外在容顏的修飾，邁向更全面的身心健康管理。亞健康醫(yī)療服務(wù)收入同比激增107.8%，占收入比例首次突破10%，功能醫(yī)學(xué)收入同比增長(zhǎng)122%，女性特護(hù)中心收入增長(zhǎng)172.8%。這些數(shù)字背后，是當(dāng)代女性對(duì)自我價(jià)值實(shí)現(xiàn)的追求。