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8月26日，美麗田園醫(yī)療健康（02373.HK）發(fā)布2025年中期業(yè)績報，數(shù)據(jù)顯示在行業(yè)整合加速的背景下，公司實現(xiàn)營收14.6億元，同比增長28.2%。

作為國內(nèi)領先的健康與美容管理服務連鎖品牌，業(yè)績增長的背后，是中國消費醫(yī)療市場正在發(fā)生的結構性變化。隨著社會節(jié)奏加快和壓力增大，消費者的需求正從物質(zhì)追求轉(zhuǎn)向情感連接和精神共鳴。中國消費者協(xié)會報告顯示，情緒價值已成為影響年輕一代消費決策的關鍵因素，預計2025年中國情緒經(jīng)濟市場規(guī)模將達到2.3萬億元。

在這個轉(zhuǎn)型過程中，美麗田園的"雙美+雙保健"商業(yè)模式展現(xiàn)出較強的適應性。上半年，集團20%的美容和保健會員購買了醫(yī)美或亞健康醫(yī)療增值服務，三大業(yè)務板塊協(xié)同效應顯著。特別是在亞健康醫(yī)療領域，收入同比激增107.8%，反映出當代女性消費者從外在美麗到內(nèi)在健康的需求升級。

業(yè)績增長背后的“雙美+雙健康”模式

業(yè)績報顯示，今年上半年美麗田園實現(xiàn)營業(yè)收入達14.6億元，同比增長28.2%，凈利潤1.7億元，同比增長35.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率提升至13.1%，創(chuàng)歷史新高。截至2025年6月30日，公司現(xiàn)金及類現(xiàn)金資產(chǎn)金額達20億元，同比增長27.5%，經(jīng)營性現(xiàn)金流4.1億元，同比增漲84.4%。

截圖來自業(yè)績報

美麗田園CEO連松泳在業(yè)績發(fā)布會上表示，“成績的背后，是客戶對我們堅定的選擇?！鄙习肽辏利愄飯@直營門店客流達到92萬人次，同比增長48%，直營活躍會員數(shù)躍升至12萬名，同比增長47%。

依托“雙美+雙健康”的商業(yè)模式，上半年20%的美容和保健會員購買了醫(yī)療美容或亞健康醫(yī)療增值服務。CFO周敏在業(yè)績說明會上指出：“2025年上半年，集團實現(xiàn)毛利額7.2億元，同比增長34.7%，毛利率提升2.3個百分點至49.3%。三大業(yè)務板塊呈現(xiàn)出各具特色而且齊頭并進的成長曲線?！?

美容與保健服務作為公司基石業(yè)務，上半年實現(xiàn)業(yè)務收入8.1億元，同比增長29.6%，毛利率達42.1%，顯著提升1.8個百分點；直營門店客流量85萬人次，同比增長48.6%；直營活躍會員數(shù)增至11.2萬名，同比增加45.7%。

醫(yī)療美容服務上半年收入逆勢提升至5.0億元，同比增長13.0%，跑贏行業(yè)平均水平；毛利率達56.9%，同比增加了1.8個百分點。上半年門店接待客流達5.0萬人次，同比增長28.0%；活躍會員數(shù)上升至2.4萬名，同比增長27.6%。

研源醫(yī)療作為集團旗下亞健康醫(yī)療服務品牌，精準把握當前市場機遇，加速業(yè)務版圖擴張。2025年上半年，亞健康醫(yī)療服務收入1.5億元，同比增長107.8%，占收入比例首次突破10%，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢；毛利率水平升至63.1%，同比大幅增長8.7個百分點。

女性悅己消費成為增長新引擎

中國消費者協(xié)會的報告顯示，情緒價值已成為影響年輕一代消費決策的關鍵因素。艾媒咨詢預測，中國情緒經(jīng)濟的市場規(guī)模2025年將達到2.3萬億，2029年將突破4.5萬億，為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了廣闊的增量空間。

“我們的用戶是中國高線城市的中堅女性，她們在職場與家庭中承擔重要責任，同時也是最需要關愛和呵護的群體?！边B松泳在業(yè)績會上闡述公司的客群定位。隨著女性悅己消費意識的覺醒，提升幸福感和生活品質(zhì)成為新的消費服務場景。

美麗田園打造的不僅是專業(yè)舒適的服務，更是為女性提供一個心靈棲息的港灣。在這里，她們能暫時卸下社會角色與身份的標簽，獲得放松愉悅的情感和服務體驗，回歸最真實的自己。這種基于情感連接的價值主張，正好契合了當代女性消費者的深層需求。

高線城市女性客戶展現(xiàn)出強大的消費能力。2025年上半年，美麗田園直營門店會員到店頻次5.7次，人均消費總額6200元，單次消費1086元。其中，高端美容服務的美麗田園和貝麗詩單次消費達1166元。聚焦在身體保健方面的奈瑞爾的單次消費871元，因為其客群相對年輕，都其實體現(xiàn)出了高線城市女性的悅己消費的意愿和能力。

“91%的收入貢獻都來自于活躍會員，凸顯了會員特別是活躍會員對我們整個營收的支撐?！边B松泳在回答投資者提問時表示。2025年上半年，集團的客戶充值了15個億，同比增長了36%，這個數(shù)字仍然高于收入的增長。

從會員分層來看，消費10萬以上的高端會員凈消費同比增長1%，通過優(yōu)化服務的組合以及推出有價值的項目，實現(xiàn)了量穩(wěn)價升。1萬至10萬的終端會員凈消費同比增加了2.5%，這部分的客戶的人數(shù)增長了4%?；A客人凈消費增長了12%，人數(shù)同比增長了11%，這對于做大客戶池帶來了非常基礎的作用。

女性健康消費已經(jīng)超越外在容顏的修飾，邁向更全面的身心健康管理。亞健康醫(yī)療服務收入同比激增107.8%，占收入比例首次突破10%，功能醫(yī)學收入同比增長122%，女性特護中心收入增長172.8%。這些數(shù)字背后，是當代女性對自我價值實現(xiàn)的追求。