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“頭鐵”的日本:堅持超寬松貨幣政策,不惜犧牲日元
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周毅“平蕪盡處是春山。”
美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向貨幣緊縮,日元跌勢或?qū)⒊掷m(xù)
長期以來,日元貶值被認為有利于日本以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟。在“安倍經(jīng)濟學(xué)”體系下,貨幣寬松政策通過日元貶值帶來的出口企業(yè)盈利增長,以及股價走高來支撐日本經(jīng)濟?!叭赵H值、寬松的貨幣環(huán)境有利于日本經(jīng)濟”,這一理論至今對日本央行有著重要影響。
黑田東彥2013年出任日本銀行總裁(即日本央行行長),上任時便啟動了被稱為“異次元”的激進貨幣寬松計劃。除了提出2%的通貨膨脹目標外,黑田東彥還承諾在日本經(jīng)濟擺脫通貨緊縮之前維持相關(guān)政策。但是,日本消費者物價指數(shù)(CPI)的漲幅至今仍未到目標,以2022年2月為例,與上年同月相比僅上漲了0.6%。
放眼全球,美國等主要西方經(jīng)濟體,已經(jīng)釋放明確的貨幣緊縮信號。北京時間3月17日凌晨,美聯(lián)儲主席鮑威爾宣布將基準利率上調(diào)25個基點至0.25%-0.5%區(qū)間。這是美聯(lián)儲時隔1183天以來,首度宣布加息。但相比于美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)“鷹”,日本央行依舊保持著“鴿”派姿態(tài):堅持寬松。
在日媒看來,美聯(lián)儲加快貨幣緊縮,美國長期利率將提高至約2.8%。如果日本央行繼續(xù)維持將長期利率控制在低位的態(tài)度,那么日美利率差的擴大,正在導(dǎo)致日元兌美元貶值?!坝捎谌彰纼蓢泿耪叩姆较蛐缘牟町悾菀壮霈F(xiàn)投機性的賣出日元-買入美元的操作。”
英為財情截圖
在4月20日,相比于日本十年期國債收益率的水平,美國十年期國債收益率已經(jīng)邁向3%,日元的危機依然躍然紙上。丹麥盛寶銀行外匯策略主管哈迪(John Hardy)表示,在日本實施貨幣干預(yù)政策,或者日本央行放松國債收益率上限的承諾之前,“日元的壓力將繼續(xù)存在”。
有外國投資機構(gòu)高管對日本媒體直言:“從政策來看,必將出現(xiàn)日元貶值,明顯有利可圖。”
- 責(zé)任編輯: 周毅 
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