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姚洋:怎樣讓“大環(huán)境”好起來(lái)?促民間消費(fèi)不如政府帶頭花錢(qián)
最后更新: 2024-09-10 13:48:23現(xiàn)在地方政府的財(cái)務(wù)雖然肯定有浪費(fèi),但至少80%變成了資產(chǎn),依舊在中華人民共和國(guó)土地上,依舊屬于人民,這就是左口袋和右口袋的問(wèn)題,而且很多都是借的國(guó)有銀行的錢(qián)。在朱镕基時(shí)代我們的做法是一筆勾銷,包括這里頭的三角債,剩下的打包賣(mài)出去,然后地方政府再賣(mài)一些資產(chǎn),銀行、金融機(jī)構(gòu)認(rèn)虧——我估計(jì)最后認(rèn)虧的部分不會(huì)很大,這樣就把地方政府救了。
清華經(jīng)管學(xué)院院長(zhǎng)白重恩計(jì)算過(guò),疫情期間地方政府總計(jì)負(fù)債4萬(wàn)億。那么,我們?nèi)绻劝l(fā)一個(gè)4萬(wàn)億的特別國(guó)債,讓地方政府把錢(qián)還了,等于把4萬(wàn)億的流動(dòng)性放給市場(chǎng),民營(yíng)企業(yè)信心就回來(lái)了。
三中全會(huì)提出了一個(gè)長(zhǎng)效機(jī)制,我認(rèn)為可以算是三中全會(huì)最重要的改革,就是通過(guò)編制地方政府資產(chǎn)負(fù)債表把地方政府管起來(lái)。這個(gè)厲害了——負(fù)債全顯示在明面上,也包括國(guó)有企業(yè),所有利用了政府資源、甚至政府聲譽(yù)的,全都要納入政府的資產(chǎn)負(fù)債表里。在這種情況下,負(fù)債就藏不住了。中央可以監(jiān)督,人大代表可以監(jiān)督,老百姓也能監(jiān)督,我覺(jué)得這是最終解決地方債的唯一方法,時(shí)間很緊,任務(wù)很艱巨,而且地方政府肯定是想一萬(wàn)個(gè)理由要阻止改革,因?yàn)樗麄儾幌搿奥阌尽薄?
最后,包括我在內(nèi)的幾位學(xué)者一直在呼吁不要怕負(fù)債。
中國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量(M2)高是和金融體制,以及我們的老百姓、企業(yè)甚至政府愛(ài)存錢(qián)的習(xí)慣有關(guān)系。錢(qián)存進(jìn)了銀行,銀行就必須把這一大筆儲(chǔ)蓄就貸款出去,不然就虧了。要貸款就要有需求,需求方是個(gè)人、企業(yè)、政府,但我們有很多的資產(chǎn)可以拿出來(lái)抵押,我們的凈資產(chǎn)是GDP的7倍,而且這里民間占有是大頭,75%是民間占有的,政府只占有1/4,拿這些資產(chǎn)去抵押就可以貸出錢(qián),對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)說(shuō),貨幣就等于債務(wù),M2既債務(wù)也是貨幣。
所以,沒(méi)有必要拿中國(guó)的M2跟美國(guó)的M2比,但不知道為什么我們的觀念還停留“中國(guó)負(fù)債太高,宏觀債務(wù)率太高”,不僅是政府,連老百姓和企業(yè)家都這么想。大家害怕通脹,但實(shí)際上現(xiàn)在是通縮,我恨不得現(xiàn)在就發(fā)生通脹。目前我們的貨幣流通速度是在下降的,因?yàn)楝F(xiàn)在資金空轉(zhuǎn)很厲害,一定要增加貨幣,也就是增加債務(wù),沒(méi)有錢(qián)就不可能有需求。
中國(guó)現(xiàn)在的情形是供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求。政府一旦借貸,資金通過(guò)政府還給企業(yè),企業(yè)馬上就能產(chǎn)生需求開(kāi)工生產(chǎn),因?yàn)殚_(kāi)工率低,無(wú)論多少需求都能滿足,所以一定不會(huì)通脹。美國(guó)通脹率為什么那么高?是因?yàn)槊绹?guó)和中國(guó)不同,它已經(jīng)充分就業(yè)了,而中國(guó)有巨大的生產(chǎn)潛力,我們是不怕通脹的。
那么,誰(shuí)來(lái)加杠桿呢?企業(yè)雖然有錢(qián),但不愿意加杠桿,都在觀望;居民也不愿意加杠桿,不僅沒(méi)有再增加按揭,反而提前還貸,所以按揭是負(fù)增長(zhǎng),需求都變成儲(chǔ)蓄了?,F(xiàn)在唯一的選擇就只能政府加杠桿。只要能保證生活水平的不斷提高,今天的負(fù)債完全可以由未來(lái)負(fù)擔(dān),政府在其中起到了一個(gè)時(shí)空轉(zhuǎn)換的作用,我認(rèn)為這是一個(gè)挺好的交易。
最后,總結(jié)一下,我認(rèn)為政府地方政府是提振國(guó)內(nèi)需求的中樞之一,另一個(gè)是房地產(chǎn);如果把房間里頭兩頭大象放著不管,去搞個(gè)人消費(fèi),是沒(méi)用的。我們要突破這種自然經(jīng)濟(jì)的想法藩籬,讓地方政府加杠桿,發(fā)放顯性的地方性國(guó)債,再以改革來(lái)約束隱性債務(wù)的擴(kuò)張,發(fā)揮地方人大的作用。這樣的改革不僅是改政府預(yù)算,也不僅是改中央和地方的關(guān)系問(wèn)題,更意味著地方人大作用的大大加強(qiáng),這才是真正的改革。
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