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作為對比，圖13呈現(xiàn)的是勞動力投入增長與美國GDP增長率之間的相關(guān)性。如圖所示，兩者間的相關(guān)性為0.51，處于中低水平，R平方值則為0.26。

圖13

圖14呈現(xiàn)的是全要素生產(chǎn)率增長與美國GDP增長率之間的相關(guān)性。數(shù)據(jù)顯示，兩者間的相關(guān)性為0.60，處于適度水平，R平方值則為0.40。

圖14

總之，資本投入與美國GDP增長率之間存在極高的、近乎完美的正相關(guān)性，全要素生產(chǎn)率增長與美國GDP增長率之間的正相關(guān)性屬于中等水平，而勞動力投入與美國GDP增長率的相關(guān)性則屬于中低水平。

采用增長核算法發(fā)現(xiàn)，資本投入與美國GDP增長率之間存在極高的相關(guān)性，這與基于《國民賬戶》數(shù)據(jù)得出的結(jié)論完全一致。

2.5 資本投入對美國GDP增長貢獻(xiàn)最大

到目前為止，僅分析了美國生產(chǎn)投入要素與GDP增長率之間的相關(guān)性。僅憑此并不足以了解何謂影響美國GDP增長的決定性因素，因?yàn)楸M管某一生產(chǎn)投入要素可能與美國GDP增長之間存在較高的相關(guān)性，但若該要素在美國生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占比很小，則其對GDP增長不會起到?jīng)Q定性作用。

因此，要準(zhǔn)確了解影響美國經(jīng)濟(jì)增長的決定性因素，還需了解各投入要素對美國GDP增長的貢獻(xiàn)率。圖15呈現(xiàn)的是各投入要素對美國GDP增長的貢獻(xiàn)率：資本投入對美國GDP增長的貢獻(xiàn)率最大（58%），其次為勞動力投入（33%），而全要素生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)率則微乎其微（僅為9%）。

因此，簡而言之，美國各生產(chǎn)要素對GDP增長的重要性可總結(jié)如下：

資本投入主導(dǎo)美國GDP增長，其貢獻(xiàn)率最高，且與GDP增長率的相關(guān)性最為密切。

勞動力投入雖是美國經(jīng)濟(jì)增長的第二大來源（其貢獻(xiàn)率約為資本投入的半數(shù)略高），但與GDP增長率之間的相關(guān)性僅處于中低水平。

全要素生產(chǎn)率與美國GDP增長率之間的相關(guān)性處于中等水平，但其貢獻(xiàn)率微乎其微（僅占9%）。

綜上所述，增長和算法數(shù)據(jù)印證了國民經(jīng)濟(jì)賬戶數(shù)據(jù)的結(jié)論：資本投入是推動美國經(jīng)濟(jì)增長的決定性因素。

圖15

結(jié)語

總之，讓我們再回到開頭提出的問題——特朗普能否縮小中美經(jīng)濟(jì)增長差距？如果特朗普不能如《能否實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)？有一個關(guān)鍵事實(shí)中國無法回避》所分析的大幅減緩中國經(jīng)濟(jì)增速，那么應(yīng)正視如下現(xiàn)實(shí)：

2025年特朗普治下的美國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)可能會出現(xiàn)一些放緩。

更根本的是，特朗普提高美國經(jīng)濟(jì)潛在增長率的唯一途徑是提高美國固定資本形成凈額占GDP比重。

本文之所以對美國經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行如此精確的量化分析，根本原因在于揭示了一個具有戰(zhàn)略意義的現(xiàn)實(shí)：特朗普唯有通過提高固定資本形成凈額占GDP比重，才能顯著提高美國經(jīng)濟(jì)增速——這一路徑選擇將引發(fā)深遠(yuǎn)的連鎖效應(yīng)。這意味著，如果美國無法有效減緩中國經(jīng)濟(jì)增速，則縮小中美增長差距的唯一方法便是提高本國固定投資水平。因此，特朗普政府試圖提高固定資本形成凈額占GDP比重的形式將決定美國經(jīng)濟(jì)走向，這對美國內(nèi)政和地緣政治將產(chǎn)生重大影響，因?yàn)樗鼘⒂绊懙街袊?

關(guān)于這方面的分析將成為本系列第二篇文章的主題。

附錄——數(shù)據(jù)統(tǒng)計說明

非經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)人士無需閱讀本附錄。之所以設(shè)置此技術(shù)附錄，是因?yàn)椤叭绻惶岣呙绹潭ㄙY本形成凈額占GDP比重，就不可能提高美國GDP增長率”這一結(jié)論所帶來的影響非常深遠(yuǎn)。此外，加入本附錄是為了表明筆者沒有對數(shù)據(jù)進(jìn)行選擇性篩選。

從統(tǒng)計學(xué)角度來看，由于美國與所有資本主義國家一樣，除了長期潛在增長率外，還存在經(jīng)濟(jì)周期，因此要對趨勢進(jìn)行準(zhǔn)確分析，計算的數(shù)據(jù)最好涵蓋整個經(jīng)濟(jì)周期——或者從一個經(jīng)濟(jì)周期的某個點(diǎn)到另一個經(jīng)濟(jì)周期的相同點(diǎn)進(jìn)行比較（例如將一個周期的峰值到另一個周期的峰值，或者一個周期的谷底到另一個周期的谷底進(jìn)行比較）。否則，周期性波動將掩蓋基本趨勢，甚至導(dǎo)致得出完全錯誤的結(jié)論。

例如，如果將1933年（大蕭條谷底）至1937年（二戰(zhàn)前最后一個經(jīng)濟(jì)周期峰值）GDP增長進(jìn)行比較，那么在此期間美國GDP年均增速將達(dá)到9.4%。這樣一來，20世紀(jì)30年代可能看起來像是一個經(jīng)濟(jì)快速增長的時期！其根源在于該方法忽略了1929-1933年美國GDP暴跌26%的事實(shí)。也就是說，這種方法并不是將經(jīng)濟(jì)周期的兩個峰值進(jìn)行比較，而是將谷底和峰值進(jìn)行比較。

鑒于此，本文選取2007-2019年整個美國經(jīng)濟(jì)周期作為重點(diǎn)分析的時間段。但是，為避免產(chǎn)生選擇2019年作為截止日期是為了不更新數(shù)據(jù)這種印象，表2的時間跨度從2007年到有最新可用數(shù)據(jù)可查的2024年?？梢钥闯觯@對趨勢的定性分析沒有產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)性影響。

就一年而言，美國固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間的相關(guān)性為0.50，處于中等水平；就5年而言，這種相關(guān)性為0.73，處于較高水平；就12年而言，這種相關(guān)性為0.85，處于極高水平—— 這是迄今為止美國GDP構(gòu)成要素與GDP增長率之間最高的正相關(guān)性。

這印證了一個事實(shí)：從短期來看，沒有任何一個GDP構(gòu)成要素與美國GDP增長率之間存在極高的相關(guān)性；但從中長期來看，固定資本形成凈額占GDP比重與美國GDP增長率之間存在的相關(guān)性如此密切，以至于如果不提高固定資本形成凈額占GDP比重，就不可能提高美國GDP增速，而降低固定資本形成凈額占GDP比重將減緩GDP增速。

但是，如果時間跨度非常大，例如圖9所涵蓋的1960-2024年，那么固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間將存在極強(qiáng)的相關(guān)性，而這種相關(guān)性通常不會再受到比較經(jīng)濟(jì)周期類似時間段的影響。

因此，結(jié)論顯而易見。在實(shí)踐中，如果不提高固定資本形成凈額占GDP比重，那么美國就無法突破目前較低的GDP年均增速——略高于2%?；蛘撸瑥谋容^的角度來看，如果美國不能在減緩中國經(jīng)濟(jì)增速方面取得成效，那么美國只能通過提高固定資本形成凈額占GDP比重，來縮小中國的增長領(lǐng)先優(yōu)勢。

表2

注釋

1. 唯一的例外是一些以石油和天然氣出口為主的相對較少的經(jīng)濟(jì)體，但這與美國或中國都無關(guān)，因?yàn)閮蓢疾灰允?天然氣出口為主。

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