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麗人麗妝是一家化妝品電商代運(yùn)營公司，主要接受品牌方的委托，在線上開設(shè)、運(yùn)營官方旗艦店，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的在線銷售，經(jīng)營模式主要為電商零售業(yè)務(wù)和品牌營銷運(yùn)營服務(wù)。

麗人麗妝的業(yè)績雖然逐年增長，但增速持續(xù)放緩。

公告顯示，2017-2020年，該公司年收入增速分別為69.67%、5.69%、7.18%和18.72%；而2020年上半年、2021年上半年的收入增速分別為8.88%和2.83%。

不僅如此，麗人麗妝扣非凈利潤增速也開始放緩。

2021年的上半年，該公司扣非凈利潤增速為30.31%，較去年同期增速下降超過9個(gè)百分點(diǎn)。

令人眼前一亮的是，麗人麗妝2021年上半年毛利率達(dá)41.56%，創(chuàng)2017年以來的新高。從利潤表來看，毛利率增長主要是因銷售費(fèi)用占收入比重下滑。

制圖：李鵬濤

作為麗人麗妝的核心業(yè)務(wù)，電商零售2021年上半年收入17.14億元，占總營收的92.37%；品牌營銷運(yùn)營服務(wù)收入1.02億元，占總營收的5.52%。

據(jù)了解，該公司的電商零售業(yè)務(wù)是以買斷品牌方或其國內(nèi)總代理采購產(chǎn)品，在電商平臺(tái)開設(shè)品牌官方旗艦店，以網(wǎng)絡(luò)零售的形式把產(chǎn)品銷售給終端消費(fèi)者。

這種經(jīng)營模式下，麗人麗妝需要為化妝品電商零售業(yè)務(wù)進(jìn)行備貨，容易導(dǎo)致存貨高企。

觀察者網(wǎng)在同花順ifind查詢到，截至2021年6月底，該公司的存貨金額為8.53億元，占總資產(chǎn)的25.37%。

雖然相較于2020年底8.45億元的存貨金額變化不大，但占總資產(chǎn)的比例仍然不低。

半年報(bào)顯示，麗人麗妝根據(jù)存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額，計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

今年上半年，該公司累計(jì)計(jì)提存貨跌價(jià)損失0.45億元，占2020年經(jīng)審計(jì)凈利潤的13.39%。

“阿里依賴癥”難解

“阿里依賴癥”一直是麗人麗妝繞不開的話題。

2017年-2020年，麗人麗妝通過天貓平臺(tái)獲得營收分別為31億元、33億元、36億元、45億元，占總營收的比例分別為99%、99%、99%、98%。

不過，在今年上半年，麗人麗妝的店鋪結(jié)構(gòu)出現(xiàn)兩方面變化。

一方面，雖然天貓平臺(tái)依舊是麗人麗妝毛利的主要來源，占比96.98%，但天貓平臺(tái)店鋪由2020年末的62家降至年中的56家。

另一方面，該公司增加了在拼多多、抖音等平臺(tái)的投入。

其中，在拼多多平臺(tái)新開店3家，總店數(shù)達(dá)4家；在抖音新開店17家，總店數(shù)達(dá)24家。

具體來看，上半年，麗人麗妝在天貓國內(nèi)實(shí)現(xiàn)總營收16.56億元，同比減少2.99%；天貓國際總營收7610萬元，同比增長12.12%。

而在其他平臺(tái)上，該公司實(shí)現(xiàn)營收1.24億元，同比增速達(dá)到313.71%。

圖片來源：公司公告截圖

值得一提的是，阿里巴巴持有17.52%股權(quán)，是麗人麗妝第二大股東。而頻頻被人詬病身患“阿里依賴癥”的麗人麗妝，牛年以來更是進(jìn)入“多事之秋”。

今年3月，麗人麗妝董事長黃韜妻子翁淑華在微博公開喊話“希望丈夫回歸家庭”，隨后股價(jià)應(yīng)聲大跌，市值兩日蒸發(fā)23億元。

而“喊話”風(fēng)波對(duì)股價(jià)的影響并未就此結(jié)束。

7月14日晚間，麗人麗妝再發(fā)公告稱，因控股股東、實(shí)際控制人黃韜與配偶翁淑華離婚糾紛，導(dǎo)致黃韜持有的112萬股該公司股份被司法凍結(jié)。

受上述公告影響，該公司股價(jià)次日開盤后再度下殺。

值得注意的是，與半年報(bào)一同發(fā)布的還有財(cái)務(wù)總監(jiān)的離職公告。

公告披露，麗人麗妝董事會(huì)于近日收到財(cái)務(wù)總監(jiān)李愛麗遞交的書面辭職報(bào)告，其因工作調(diào)動(dòng)原因，申請(qǐng)辭去公司財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)。辭去財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)后，李愛麗在麗人麗妝另有任用。

與此同時(shí)，董事會(huì)同意由公司副總經(jīng)理葉茂先生代行財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的職責(zé)，代行期限直至公司聘任新的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人之日止。

截至8月30日收盤，該公司股價(jià)小幅下跌0.66%，市值約109.6億元。

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