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【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 吳幼珉】

中美貿(mào)易摩擦正酣。由于兩國都是主權(quán)獨立的大經(jīng)濟體，貿(mào)易摩擦規(guī)?？梢园l(fā)展得很大；美國那幾位“貿(mào)易好戰(zhàn)分子”曾使出激將法、拋出挑戰(zhàn)書，兩國接觸卻在繼續(xù)，但可以認為貿(mào)易摩擦至今還沒有明顯的緩和跡象。

中國今年前7個月出口同比增長了5%。在剛過去的7月，中國CPI和零售額同比分別上漲2.1和8.8%；雖受暑假消費影響，貿(mào)易摩擦期間中國通脹微升是利好的，顯示需求尚殷。因應屆畢業(yè)生找工作，調(diào)查失業(yè)率卻升越5%。受宏觀經(jīng)濟政策等影響，是月工業(yè)增加值漲6%，固定資產(chǎn)投資僅增5.5%。

股市對那些數(shù)據(jù)的反應不正面，原因應多于數(shù)據(jù)本身。惟筆者認為短期數(shù)據(jù)難以說明什么，迄今公布的數(shù)據(jù)不過不失，貿(mào)易摩擦影響會在半年至一年內(nèi)有較全面的反映；而貿(mào)易摩擦發(fā)生在中國崛起的當下，美國要阻礙中國發(fā)展，只要中國政府采取合理的政策，特朗普當局是難以阻礙中國發(fā)展的。

發(fā)展瓶頸與貿(mào)易摩擦

在上世紀20年代提出的柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)中，經(jīng)濟體好比一個系統(tǒng)，把勞動力和生產(chǎn)資料輸入到該系統(tǒng)，就會形成產(chǎn)出；對一個國家來說，那就是國民收入。假設技術(shù)水平不變，增加輸入也能增加產(chǎn)出，資本積累對經(jīng)濟增長至關(guān)重要。

拿那些觀點來解釋現(xiàn)狀：北方某省份抱怨過多青年人外出務工導致勞動力缺乏，因而該省經(jīng)濟增長慢于全國水平；實際的因果關(guān)系卻是那里的機器設備不斷被折舊，新投資增長緩慢，生產(chǎn)資料存量增長慢或下降，就業(yè)市場乏善足陳，勞動力才會流失。

資料圖來源：視覺中國

在全國范圍，勞動力充裕，有高儲蓄率，通過增加貨幣供應和流動性也能促進投資，因而經(jīng)濟快速增長；改革開放也增加了私營部門的投資。在國內(nèi)消費未提高以前，出口即外國消費中國商品也成為經(jīng)濟發(fā)展的引擎。那體現(xiàn)了中國的經(jīng)濟潛力，而投資帶動增長也使中國有寬松貨幣和高杠桿率環(huán)境，貨幣供應和流動性流入生產(chǎn)部門和資產(chǎn)市場，一些資產(chǎn)價格會高于實體經(jīng)濟增長。

中國是一個中等收入的發(fā)展中國家，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值在2017年大概是美國的15%，兩國工資水平的差距也很大；那些差距不僅僅有匯率的原因，更反映著勞動生產(chǎn)率的差距。

不久前，我曾經(jīng)到南方某城市一間四大國有商業(yè)銀行的支行辦理業(yè)務。那支行坐落在該市的高檔商業(yè)兼住宅區(qū)，行址是幾年前以3千萬元購入的，物業(yè)目前已經(jīng)升值。那里有多臺自動柜員機和8名員工，自動化程度高，員工主要作客服，工作較清閑，于是我便與一名職員閑聊了起來。

那支行目前吸收存款1億多元，放款兩億多元。即使不把物業(yè)升值計算在內(nèi)，根據(jù)當前利率水平，估計存貸利息差可產(chǎn)生3百萬元以上的利潤；減去工資和其他經(jīng)營開支，那店作為銀行里的一個利潤中心，也能盈利。估計每支行每名員工每年能為銀行創(chuàng)造2至3萬美元的利潤，而美國大企業(yè)在13年前那數(shù)字大概是8至9萬美元的勞動生產(chǎn)率；因而那支行員工每天服務客戶的數(shù)量和創(chuàng)利都不太高。

資料圖來源：視覺中國

與中國許多上市公司相似，物業(yè)升值更是那支行乃至整個銀行的重要收入來源之一。而那間國有商業(yè)銀行通過在全國兩萬個以上的網(wǎng)點和上千家國外分支機構(gòu)組成了它的資產(chǎn)和盈利規(guī)模，卻反映即使是資本密集度和自動化程度高的服務行業(yè)，中國商業(yè)銀行職員的生產(chǎn)力也并不很高。那制約了員工工資水平及其增長，也折射中國當前平均勞動生產(chǎn)率和經(jīng)濟發(fā)展水平。如何持續(xù)發(fā)展，避免墮入中等收入陷阱，轉(zhuǎn)變高質(zhì)增長是中國必須解決的問題。

上世紀50年代，索羅建立了外生經(jīng)濟增長模型：假設儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，投資增加而其收益率卻遞減，模型的外源變量是指改變儲蓄率、人口增長和技術(shù)進步的政策因素；模型顯示長期增長依靠投資和科技進步。曼昆、羅默、韋爾后來發(fā)展了索羅模型，指人力資源也是一個要素，而本文上述的案例也顯示人力資源的重要性。

中國政府當前實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的方案包括產(chǎn)業(yè)升級和制度改革；特朗普對華貿(mào)易摩擦一是旨在阻礙中國科技發(fā)展；二是美國減少購買中國商品，有利美國減低貿(mào)易赤字，也可以拖慢中國經(jīng)濟增長；三是通過加關(guān)稅和減低企業(yè)稅再激活美國國內(nèi)的制造業(yè)。他的盤算不一定能解決美國的經(jīng)濟問題，卻一定有損中國的利益，中國反制是必然的。