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8月26日，新茶飲上市企業(yè)——古茗控股有限公司（簡稱“古茗”，01364.HK）發(fā)布截至2025年6月30日止六個月中期業(yè)績公告。

報告期內(nèi)，古茗多項財務數(shù)據(jù)向好。其中，營收達56.63億元，較2024年同期的40.09億元同比增長41.2% ；毛利同比增長41.0%至17.86億元，毛利率穩(wěn)定在31.5%，與去年同期基本持平。

利潤端表現(xiàn)更為突出，上半年母公司擁有人應占利潤同比激增121.5% ，從7.34億元增至16.25億元；經(jīng)調(diào)整核心利潤（非國際財務報告準則計量）亦實現(xiàn)49.0%的高增長，從7.62億元增至11.36億元。

除了基本財務數(shù)據(jù)之外，古茗的門店網(wǎng)絡擴容、單店效能表現(xiàn)也有了提升。

截至2025年6月30日，古茗門店總數(shù)達11179家，而2024年同期是9516家。其中，二三線及以下城市門店占比達81%，較去年同期提升2個百分點；鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店比例進一步增至43%，2024年同期為39%，低線市場下沉戰(zhàn)略成效顯著。

不過，關(guān)店數(shù)也在同步增加，由2024年同期的250家增至305家，公司解釋關(guān)店原因包括加盟商自身經(jīng)營決策及部分門店未達運營標準、選址不夠理想。

通過優(yōu)化選址與運營標準，今年上半年，古茗單店GMV達137.05萬元，同比增長20.6%；單店日均GMV從6200元增至7600元，單店日均售出杯數(shù)從374杯提升至439杯，消費者需求持續(xù)旺盛。

此外，古茗小程序注冊會員數(shù)達1.78億人，季度活躍會員約5,000萬人，私域流量池進一步擴大。

產(chǎn)品研發(fā)方面，報告期內(nèi)，古茗共推出52款新品，其中咖啡飲品表現(xiàn)亮眼：超8000家門店已配備咖啡機，上半年共上新16款咖啡新品，成功拓展產(chǎn)品矩陣。

供應鏈端，公司持續(xù)強化基礎設施建設，截至2025年6月30日，已運營22個倉庫，總建筑面積約23萬平方米，冷庫存容超6.1萬立方米；直接擁有并運營362輛運輸車輛，實現(xiàn)98%門店“兩日一配”的冷鏈配送服務。

展望2025年下半年，古茗方面表示，將繼續(xù)推進四大核心戰(zhàn)略：一是擴大門店網(wǎng)絡，評估全國未布局省份及境外市場機會；二是加強技術(shù)以提高運營效率和供應鏈能力；三是加大產(chǎn)品研發(fā)力度，豐富產(chǎn)品矩陣；四是加強品牌建設與消費者聯(lián)系。

值得一提的是，報告期內(nèi)，古茗的負債端變化顯著。非流動負債中，計息銀行借款從1.21億元增至1.78億元，且新增14.88億元“計息其他借款”。此外，存貨從2024年末的9.84億元降至9.3億元；受限制現(xiàn)金從4151萬元激增至16.55億元，資金使用靈活性受一定影響。

因此，古茗后續(xù)需關(guān)注三大挑戰(zhàn)：一是計息負債增加可能帶來的財務成本壓力；二是門店擴張中如何平衡“數(shù)量”與“質(zhì)量”，降低關(guān)店率；三是現(xiàn)制茶飲行業(yè)競爭加劇背景下，如何維持單店效能增長與毛利率穩(wěn)定。

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