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(文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

自帶“熱搜體質(zhì)”的七匹狼，今年上半年的業(yè)績(jī)卻“熱”不起來。

七匹狼近期公布的半年業(yè)績(jī)顯示，公司上半年?duì)I收13.75億元，同比略降5.93%。然而，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)降幅則達(dá)到13.93%，僅剩1.6億元；歸屬上市公司股東扣非后凈利潤(rùn)，更是大幅下滑61.35%，縮水到只有2910.63萬元。

值得注意的是，上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為凈流出2259.8萬元，同比驟降245.21%。

作為國(guó)內(nèi)最為知名男裝品牌之一，七匹狼似乎自帶“熱搜體質(zhì)”。近期的“3人帶4孩多次續(xù)面”的事件中，因面館老板在視頻中“陰陽”7名顧客為“七匹狼”，使得大量網(wǎng)友要求七匹狼起訴面館老板。

七匹狼官方隨后甚至下場(chǎng)回應(yīng)發(fā)布聲明，表示對(duì)網(wǎng)友留言的感謝，呼吁大家理性討論，并表示秉持開放包容的態(tài)度，尊重社會(huì)多元的價(jià)值觀。“但對(duì)于違法亂紀(jì)行為，我們也絕不姑息，必要時(shí)一定會(huì)依法維權(quán)。”

而去年七匹狼創(chuàng)始人周少雄的兒子周力源，與特步創(chuàng)始人丁水波女兒丁佳敏的婚禮，也被視為“豪門聯(lián)姻”的范本，占據(jù)各大新聞?lì)^條。

從公告來看，周力源目前也在家族企業(yè)中任職，擔(dān)任七匹狼董事、副總經(jīng)理的職務(wù)。

然而從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，雖然流量接二連三的涌入，但七匹狼似乎并未能從經(jīng)營(yíng)上接住。

6000萬存貨減值侵蝕凈利潤(rùn)

七匹狼是國(guó)內(nèi)最知名的男裝品牌之一，公司總部位于福建泉州的晉江，近年來公司除了經(jīng)營(yíng)主標(biāo)“七匹狼”產(chǎn)品之外，從2017年起，就已經(jīng)參與其收購的國(guó)際輕奢品牌Karl Lagerfeld在大中華區(qū)業(yè)務(wù)。

七匹狼在財(cái)報(bào)來中稱，國(guó)內(nèi)整體市場(chǎng)環(huán)境的變化，以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，是造成業(yè)績(jī)下滑的因素。

但與公司半年財(cái)報(bào)同期發(fā)布的一份計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備公告，則顯示起其對(duì)于公司業(yè)績(jī)的更大影響。

在這份公告中，七匹狼經(jīng)過對(duì)公司和下屬子公司，對(duì)2025年半年度末包括存貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)、無形資產(chǎn)等在內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)行全面清查和資產(chǎn)減值測(cè)試后，擬計(jì)提上半年度各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備5966.42萬元。

其中，主要造成減值的資產(chǎn)還是來源于存貨減值，減值金額總計(jì)超過6064萬元。是由于公司應(yīng)收款項(xiàng)的減少，因此各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備才在6000萬元以內(nèi)。

資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)半年的凈利潤(rùn)直接造成了侵蝕。公告顯示，這將減少上半年歸母凈利潤(rùn)減少4557.39萬元。

存貨，是服飾企業(yè)共同存在的困境。由于消費(fèi)者對(duì)于服裝款式的喜好有周期性、季節(jié)性特征，因此如果當(dāng)季不能順利銷售的款式，如果不能在后續(xù)打折后出清，將會(huì)成為難以解決的存貨難題，

事實(shí)上，如果翻看國(guó)內(nèi)上市服裝企業(yè)的財(cái)報(bào)，高比例存貨和長(zhǎng)周轉(zhuǎn)期是大多數(shù)企業(yè)面臨的問題。

有服裝行業(yè)業(yè)內(nèi)人士坦言，一些經(jīng)濟(jì)實(shí)力不夠雄厚的服裝企業(yè)，甚至?xí)环b存貨壓垮。

財(cái)報(bào)顯示，到今年中期，公司庫存商品金額約為11.89億元。近年來，七匹狼的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已經(jīng)從2022年中期的197天，到2023年中期的205天，再到今年上半年的220天，周轉(zhuǎn)天數(shù)逐漸拉長(zhǎng)，這意味著資金的沉淀期也在拉長(zhǎng)。

電商收入減少，退貨率卻高了

對(duì)于服裝品牌重要的銷售渠道而言，七匹狼今年的表現(xiàn)也在后退。

線下門店方面，一個(gè)顯著的事實(shí)是，七匹狼的門店數(shù)量在減少。公告顯示，上半年公司直營(yíng)（含聯(lián)營(yíng)）門店847家，報(bào)告期內(nèi)減少門店數(shù)量共計(jì)32家。加盟店的關(guān)閉數(shù)量更多，期內(nèi)關(guān)閉了74家，總計(jì)減少了50家，目前僅剩下875家。

要知道，2024年中期的時(shí)候，七匹狼的加盟門店還有1006家店，一年時(shí)間里就少了131家。雖然直營(yíng)門店比去年同期有所增加，但增加的45家店，則明顯少于整體減少的門店。

從更長(zhǎng)的周期來看，七匹狼的實(shí)體店數(shù)量整體呈現(xiàn)下滑。參照2023年的中期的數(shù)據(jù)來看，當(dāng)時(shí)直營(yíng)（含聯(lián)營(yíng)）門店有852家，加盟店有948家，門店數(shù)量共有1800家。但至2025年末，合計(jì)門店數(shù)量1722家，已經(jīng)比當(dāng)時(shí)少了78家。

除了數(shù)量減少，店效還在持續(xù)下降。公告顯示，上半年度平均店效為70.6萬元，同比基本持平，其中直營(yíng)老店平均營(yíng)收同比下降3.93%。但同樣拉長(zhǎng)周期，和2023年相比，當(dāng)時(shí)的半年度平均店效率約為77萬元。

僅僅2年時(shí)間，平均店效降幅已超8.3%。?不僅線下實(shí)體店在收縮，七匹狼線上銷售表現(xiàn)也不如從前。

財(cái)報(bào)顯示，上半年公司線上業(yè)務(wù)收入為4.89億元，占總收入比例超過30%。然而這一收入較2024年中期的5.17億元已經(jīng)下降近5.42%，比2023年時(shí)的5.98億線上收入，降幅更是超過18.22%，電商表現(xiàn)也在下滑。

而七匹狼的電商退貨率，更是大幅度攀升。公告顯示，公司在天貓、抖音、唯品會(huì)三個(gè)主要銷售渠道的電商退貨率，均在50%上下。

其中抖音上的退貨率最高，達(dá)到58.9%，比去年高出5.01個(gè)百分點(diǎn)。也就是說，抖音上賣出接近6成的產(chǎn)品都遭遇退貨。

天貓仍然是線上銷售量最大的渠道，退貨率也攀升至50.43%，同樣超過一半的貨品都被退貨，這比去年同期的退貨率高出了5.2個(gè)百分點(diǎn)。

相比之下，唯品會(huì)和京東上貨品的退貨率均有所好轉(zhuǎn)。其中唯品會(huì)上的退貨率降至49.53%，同比微降1.42個(gè)百分點(diǎn)。京東表現(xiàn)則好得明顯，退貨率降至15.11%，為各平臺(tái)最低。

一位從事服裝貿(mào)易行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士坦言，高退貨率是企業(yè)頭疼的另一個(gè)問題：“很多退貨實(shí)際上會(huì)造成殘次、或者成了過季服飾，不見得還能二次銷售。這是產(chǎn)品退貨之后本身的成本，再加上天貓很多品牌店鋪是包郵包退的，一來一回的物流費(fèi)也是相當(dāng)高的一筆成本。”

上述人士表示，電商退貨率上升，一方面有可能是各個(gè)平臺(tái)的貨品可能不同，這一批貨或這一季的產(chǎn)品質(zhì)量不如從前：“還有一部分原因，也是因?yàn)橄M(fèi)降級(jí)之后，大家花錢的確更謹(jǐn)慎了。以前沖動(dòng)消費(fèi)后的衣服，就算不是非常喜歡，可能也會(huì)留下。但現(xiàn)在如果不喜歡就會(huì)退貨，因?yàn)椴槐匾腻X不打算花，消費(fèi)者的忍耐度在降低。”

然而對(duì)于七匹狼而言，這一本就存在形象老化問題的男裝品牌，在產(chǎn)品和品牌轉(zhuǎn)型的同時(shí)，如何應(yīng)對(duì)消費(fèi)端的新變化，是公司亟待”破局”的問題。