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(文/解紅娟 編輯/張廣凱）

依托快速擴張戰(zhàn)略，孩子王上半年營收與利潤雙雙攀升。

8月18日晚間，孩子王發(fā)布2025年上半年業(yè)績報告。報告顯示，期內(nèi)，孩子王實現(xiàn)營業(yè)收入49.11億元，同比上升8.64%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.43億元，同比升79.42%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額9.98億元，同比上升18.28%。

對于業(yè)績增長，孩子王表示，主要是公司持續(xù)推進門店場景升級及供應(yīng)鏈優(yōu)化，充分發(fā)揮公司的行業(yè)龍頭優(yōu)勢，不斷完善“短鏈+自營”供應(yīng)鏈體系，并持續(xù)強化單客經(jīng)營和精細化運營，深度挖掘用戶單客產(chǎn)值，全面推進了與樂友國際的深度融合，發(fā)揮整合協(xié)同效應(yīng)，促進公司自營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長。

不過，業(yè)績增長之下，隱憂亦存。

觀察者網(wǎng)注意到，孩子王樂友直營店各大區(qū)的門店坪效及店均銷售收入無一例外全部同比下滑。

具體來看，華東、西南、華中、其他地區(qū)的門店坪效分別為5,117.88元/平方米、6,327.53元/平方米、5,273.51元/平方米、4,792.72元/平方米，同比分別-8.82%、-5.29%、-11.03%、-13.76%。

另外，華東、西南、華中、其他地區(qū)的店均銷售收入分別為143.72萬元、146.26萬元、129.21萬元、109.15萬元，同比分別-4.01%、-1.20%、-11.16%、-9.24%。

對此，孩子王表示，樂友各區(qū)域門店收入及坪效下降主要原因是4月份對分公司組織架構(gòu)進行了全面調(diào)整，與孩子王分公司合并，對一線門店運營造成一定影響，后續(xù)充分整合后，將有望企穩(wěn)回升。

公開資料顯示，孩子王成立于2009年，主營業(yè)務(wù)是母嬰童商品的零售及增值服務(wù)，立足于為0-14歲嬰童和孕婦提供一站式購物及全方位成長服務(wù)，主要產(chǎn)品為母嬰童商品奶粉、用品類、食品類、紡織類、玩具類、車床椅。

規(guī)模方面，截至2025年6月30日，孩子王與樂友國際全國門店數(shù)量拓展至1165家（直營及加盟），涵蓋大店、優(yōu)選店、精選店、Ultra門店、倉店等多種門店形式。

具體來看，2025年上半年，孩子王共新增門店49家（孩子王21家，樂友直營和加盟托管店共28家），關(guān)閉門店37家（孩子王9家，樂友直營和加盟托管店共28家），期末門店1,058家（孩子王直營518家，樂友直營和加盟托管店共540家）

除上述直營及加盟托管店外，孩子王和樂友另有加盟店，孩子王加盟店報告期內(nèi)開業(yè)52家，期末共有61家；樂友報告期內(nèi)對加盟門店進行整合，全面轉(zhuǎn)型為孩子王會員店，截至2025年6月末，共有孩子王會員店32家。

模式上，孩子王大力拓展加盟布局，通過“數(shù)字化賦能+整店模型”“六力賦能”重塑下沉市場母嬰新業(yè)態(tài)，并通過系統(tǒng)控價、片區(qū)服務(wù)、規(guī)范化經(jīng)營、平臺規(guī)則等經(jīng)營策略，讓下沉市場消費者享受到優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈和服務(wù)品質(zhì)，上半年已投入運營、在建及籌建數(shù)量合計超200家。

“盡管行業(yè)屬性和盈利特征存在差異，孩子王的運營模式在多方面與瑞幸咖啡相似。”晶捷互動創(chuàng)始人品牌戰(zhàn)略專家陳晶晶表示，兩者都是通過快速擴張門店網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)品牌覆蓋和收入增長；數(shù)字化工具貫穿運營全流程，用于獲客、效率提升和管理運營；完善的用戶體系強化客戶粘性，提高消費頻次。

“整體來看，這體現(xiàn)了現(xiàn)代零售企業(yè)依靠規(guī)?；瘮U張和數(shù)據(jù)驅(qū)動實現(xiàn)增長的典型做法?！标惥Ьдf道。

另值得一提的是，受人口負增長和出生率下滑影響，母嬰市場增速放緩，孩子王開始執(zhí)行“三擴”戰(zhàn)略，通過產(chǎn)業(yè)孵化及投資并購，基于母嬰童商品及服務(wù)主業(yè)，逐步涉及個護養(yǎng)發(fā)護發(fā)、女性護膚美妝、線上、AI智能化等多個業(yè)務(wù)板塊。

AI智能化發(fā)展方面，孩子王與北京火山引擎科技有限公司共建BYKIDsAI伴身智能硬件孵化器，聯(lián)合打造垂類大模型及若干智能體，上半年公司成功推出了自研的AI智能情感伙伴系列玩偶—啊貝貝和TA的朋友們。

護發(fā)賽道上面，孩子王完成了對絲域?qū)崢I(yè)的收購。資料顯示，絲域?qū)崢I(yè)是中國養(yǎng)發(fā)護發(fā)細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為養(yǎng)護產(chǎn)品銷售、養(yǎng)護服務(wù)、加盟服務(wù)等，2024年絲域?qū)崢I(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入7.23億元，其中養(yǎng)護產(chǎn)品銷售收入為4.17億元，占比57.76%，2024年實現(xiàn)歸母凈利潤1.81億元。

中報顯示，孩子王以4.29億元投資持有江蘇星絲域65%股權(quán)，并通過江蘇星絲域以16.5億元的對價現(xiàn)金收購絲域?qū)崢I(yè)100%股權(quán)，截至半年報披露日，上述股權(quán)交易已經(jīng)完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓過戶的相關(guān)工商變更登記手續(xù)，全部交易對價款已支付完畢。