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(文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

上半年利潤(rùn)接近“腰斬”的東方雨虹，由于實(shí)控人李衛(wèi)國在之前1年多的時(shí)間里，存在非經(jīng)營(yíng)性占用公司6950萬元資金，導(dǎo)致李衛(wèi)國及公司管理層數(shù)人被北京證監(jiān)局出具的警示函。

東方雨虹在公告中稱，2023年2月—2024年5月間，公司通過銷售人員借款、財(cái)務(wù)人員轉(zhuǎn)賬等形式，向?qū)嵖厝死钚l(wèi)國提供資金6950萬元。

其中，2023年發(fā)生額2000萬元，2024年發(fā)生額4950萬元，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用。雖然到2024年5月李衛(wèi)國已將相關(guān)款項(xiàng)歸還，但公司沒有及時(shí)對(duì)這一事項(xiàng)進(jìn)行披露。

李衛(wèi)國是東方雨虹的第一大股東，持有公司22.22%的股份比例，也是公司的實(shí)控人。按照目前的市值計(jì)算，李衛(wèi)國持股比例對(duì)價(jià)約為64.22億元。

查閱東方雨虹2023年財(cái)報(bào)和2024年中期財(cái)報(bào)，李衛(wèi)國2023年占用金額占當(dāng)年經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額的0.95%，而2024年上半年東方雨虹的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額還是-13.27億元，其當(dāng)年占用的4950萬元金額，占上半年歸母凈利潤(rùn)的5.24%。

收警示函的同時(shí)，巨額分紅還在持續(xù)

北京市證監(jiān)局出具的警示函中，除了上述非經(jīng)營(yíng)性資金占用之外，還指出東方雨虹存在財(cái)務(wù)核算不規(guī)范等問題。

其中包括，部分光伏組件銷售業(yè)務(wù)采用總額法核算營(yíng)業(yè)收入不準(zhǔn)確；部分工程項(xiàng)目收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)不準(zhǔn)確，部分工程項(xiàng)目居間費(fèi)核算不準(zhǔn)確；部分抵賬資產(chǎn)債務(wù)重組核算不準(zhǔn)確，信息披露不規(guī)范；使用預(yù)付款不當(dāng)沖減應(yīng)收賬款，個(gè)別其他應(yīng)收款賬齡劃分錯(cuò)誤。

警示函顯示，這些行為違反了《上市公司信披管理辦法》等相關(guān)規(guī)定。

加上前述存在的非經(jīng)營(yíng)性資金占用行為，公司董事長(zhǎng)李衛(wèi)國、總經(jīng)理張志萍、公司董秘張蓓、財(cái)務(wù)總監(jiān)徐瑋違反了《上市公司信息披露管理辦法》、《上市公司監(jiān)管指引第8號(hào)——上市公司資金往來、對(duì)外擔(dān)保的監(jiān)管要求》等相關(guān)規(guī)定，對(duì)公司進(jìn)行出具警示函等行政監(jiān)管措施，并記入資本市場(chǎng)誠信檔案數(shù)據(jù)庫，并要求在收到?jīng)Q定書之日起的10個(gè)工作日，向北京證監(jiān)局提交書面整改報(bào)告。

值得注意的是，就在今年年初，張志萍向公司提交了書面辭職，辭去了時(shí)任公司總裁的職務(wù)。不過她還繼續(xù)留在公司任職，負(fù)責(zé)公司市場(chǎng)和品牌相關(guān)工作，似乎呈現(xiàn)出“降職”的意味。

同時(shí)，李衛(wèi)國近年來的資金狀況讓市場(chǎng)心生疑竇。一邊是存在近7000萬元的資金占用，另一邊還獲得了公司巨額分紅。

今年3月，東方雨虹在發(fā)布2024年財(cái)報(bào)時(shí)，就決定以每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利18.50元（含稅）的分紅標(biāo)準(zhǔn)，向全體股東派發(fā)了共計(jì)44.19億元分紅，創(chuàng)下歷史高點(diǎn)。

加上去年上半年已經(jīng)實(shí)施了每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6元（含稅）的中期分紅方案，僅2024年財(cái)務(wù)全年累計(jì)分紅額度就達(dá)到58.81億元。

到了今年中期，高額派息還在繼續(xù)。在不久前公布2025年中期財(cái)報(bào)的同時(shí)，再度向全體股東進(jìn)行每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.25 元（含稅）的分紅，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利22.09億元。

要知道，根據(jù)今年中報(bào)數(shù)據(jù)，上半年公司歸母凈利潤(rùn)也只有5.64億元，派紅金額再度高于利潤(rùn)金額。

而作為公司的大股東，也意味著李衛(wèi)國在過去1年半的時(shí)間里，獲得的分紅已經(jīng)超過17.97億元。

上半年歸母凈利潤(rùn)近“腰斬”，錯(cuò)位分紅在透支未來嗎？

高額分紅，也受到其余股東和投資人的質(zhì)疑。近期的投資者關(guān)系活動(dòng)上，就有投資者擔(dān)憂，公司2024年分紅后再次進(jìn)行中期分紅，是否會(huì)影響公司正常經(jīng)營(yíng)。

東方雨虹對(duì)此的回應(yīng)稱，半年分紅不影響公司運(yùn)營(yíng)資金的需求，由于公司業(yè)務(wù)模式發(fā)生了變化，作為消費(fèi)建材平臺(tái)，公司在同等收入規(guī)模下對(duì)資金營(yíng)運(yùn)資金的需求下降；同時(shí)渠道模式也發(fā)生了變化，公司在資本開支方面規(guī)?？煽?，另外穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，控制負(fù)債水平，同時(shí)銀行授信額度寬裕，融資利率較低，因此強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅不會(huì)影響未來正常經(jīng)營(yíng)。

然而，從東方雨虹公布的今年上半年業(yè)績(jī)來看，經(jīng)營(yíng)情況并沒有那么樂觀。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，東方雨虹的營(yíng)業(yè)收入135.69億元，同比下滑10.84%。歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)5.64億元，表現(xiàn)雖然優(yōu)于去年全年水平，但是同期降幅仍然達(dá)到40.16%。

對(duì)于營(yíng)收的下降，公司表示是由于市場(chǎng)需求不及預(yù)期導(dǎo)致。

另外，上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為凈流出，流出約3.96億元，公司的總資產(chǎn)和歸屬上市公司股東凈資產(chǎn)，分別出現(xiàn)1.47%和8.65%的縮水。

同時(shí)，公司主要產(chǎn)品和行業(yè)的毛利率均出現(xiàn)下降。其中，作為核心產(chǎn)品的防水材料毛利率下降了3.72個(gè)百分點(diǎn)，降至28.41%。砂漿材料也下降了0.87個(gè)百分點(diǎn)，降至26.59%。境內(nèi)整體產(chǎn)品的毛利率下降3.83個(gè)百分點(diǎn)，降至25.63%的水平。

對(duì)于整體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，管理層對(duì)投資者稱，二季度表現(xiàn)好于一季度，一方面在于二季度營(yíng)收降幅比一季度收窄，另一方面在于二季度毛利率有所回升，并且表示今年來推動(dòng)客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，渠道變革及業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，堅(jiān)持零售優(yōu)先、合伙人優(yōu)先原則，放棄了回款不達(dá)標(biāo)的企業(yè)，導(dǎo)致轉(zhuǎn)型過程中直銷收入承壓，對(duì)公司收入及利潤(rùn)規(guī)模都形成壓力。

與此同時(shí)，東方雨虹還在拓展海外業(yè)務(wù)市場(chǎng)，推進(jìn)企業(yè)出海，一方面收購智利Construmart 100%股權(quán)，一方面還計(jì)劃在美國、沙特阿拉伯、馬來西亞、加拿大等地布局生產(chǎn)基地。

也就是說，一方面境內(nèi)市場(chǎng)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整，存在收入減少的情況；另一方面推進(jìn)海外投資業(yè)務(wù)，存在投資規(guī)模增加的情況。在這樣的背景下，東方雨虹仍然堅(jiān)持大舉分紅的情況，在行業(yè)內(nèi)也并不多見。

匯生國際資本總裁黃立沖認(rèn)為，常規(guī)情況下派息額度遠(yuǎn)超盈利水平，這一嚴(yán)重錯(cuò)位會(huì)引發(fā)外界對(duì)資金來源和公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的擔(dān)憂：“對(duì)公司而言，留存收益減少限制了再投資和抵御周期波動(dòng)的能力；對(duì)股東尤其是大股東而言，高額分紅可能被解讀為’套現(xiàn)’信號(hào)，引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)信心波動(dòng)?！?

他認(rèn)為，監(jiān)管層也會(huì)關(guān)注企業(yè)分紅的“真金白銀”是否與盈利匹配，避免透支未來：“如果經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流連續(xù)偏弱并且分紅持續(xù)高位，就需要警惕其財(cái)務(wù)穩(wěn)健性了?！?