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（文/霍東陽 編輯/張廣凱）

7月9日，衛(wèi)龍美味（下稱“衛(wèi)龍”）發(fā)布公告稱，執(zhí)行董事兼首席財務(wù)官彭宏志因個人職業(yè)發(fā)展安排，將于8月31日辭任執(zhí)行董事、首席財務(wù)官。公司執(zhí)行董事余風(fēng)將自9月1日起接任首席財務(wù)官。

彭宏志在辭任前分別于7月3日、7月4日、7月7日連續(xù)減持衛(wèi)龍，累計達(dá)99.66萬股。目前，彭宏志仍持有衛(wèi)龍0.21%的股份，約為508.38萬股。

早在2010年，彭宏志就曾加入過衛(wèi)龍的前身平平食品，時任總經(jīng)理助理。2019年，彭宏志重回衛(wèi)龍核心管理層，負(fù)責(zé)財務(wù)、IT及綜合管理，2023年又兼任了公司海外事業(yè)發(fā)展中心負(fù)責(zé)人，推動衛(wèi)龍國際化布局。

有媒體報道稱，彭宏志曾主導(dǎo)公司財務(wù)策略的制定、資金運(yùn)作，為2022年衛(wèi)龍成功港股上市貢獻(xiàn)不小。在彭宏志辭任的第二天，衛(wèi)龍全天低開低走，截至收盤暴跌近13%，市值蒸發(fā)近46億港元。

正值衛(wèi)龍2025年中報發(fā)布前夕，首席財務(wù)官彭宏志的辭職不僅引發(fā)市場對財報質(zhì)量的猜測，在辭職公告前的減持行為也被質(zhì)疑存在信息不對稱風(fēng)險。

值得注意的是，彭宏志是衛(wèi)龍執(zhí)行董事劉忠思的表兄，劉忠思為衛(wèi)龍創(chuàng)始人劉衛(wèi)平、劉福平兩兄弟的堂弟。接任者余風(fēng)為兩兄弟的表弟，劉氏家族成員對衛(wèi)龍的掌控進(jìn)一步提升。

重啟“家族治理”？

在四個月前，衛(wèi)龍剛剛更換過公司CEO。

今年3月，孫亦農(nóng)因個人事務(wù)辭任集團(tuán)CEO及執(zhí)行董事，衛(wèi)龍創(chuàng)始人劉福平接棒。

孫亦農(nóng)是職業(yè)經(jīng)理人。據(jù)悉，孫亦農(nóng)曾在可口可樂中國和雀巢擔(dān)任過高管，作為雀巢全資收購銀鷺后首位中國本土CEO，他曾主導(dǎo)了八寶粥、花生牛奶等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)及即飲咖啡新業(yè)務(wù)。

2021年9月，孫亦農(nóng)以總裁特別助理的身份加入衛(wèi)龍，同年12月升任CEO。他的上任曾被視為衛(wèi)龍引入快消職業(yè)經(jīng)理人、推動管理現(xiàn)代化的一次重要布局。

在任期內(nèi)，孫亦農(nóng)不僅擔(dān)任著主導(dǎo)上市的責(zé)任，也要幫助公司突破辣條依賴癥。2022年12月，衛(wèi)龍成功赴港上市，成為“辣條第一股”，并積極推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，在“健康零食”的浪潮下將蔬菜制品（魔芋爽）占比提升至53.8%（2024年財報），超過傳統(tǒng)辣條業(yè)務(wù)。

在孫亦農(nóng)升任CEO后，衛(wèi)龍曾引入大量的“外企”高管。

2022年，曾在百威、瑪氏中國工作的，有著20余年快消背景的洪星容“空降”衛(wèi)龍負(fù)責(zé)全國銷售業(yè)務(wù)，2023年3月被任命為衛(wèi)龍銷售中心副總裁。同期加入衛(wèi)龍的還有曾在億滋APAC深耕了25年供應(yīng)鏈管理的李衛(wèi)洪，負(fù)責(zé)衛(wèi)龍供應(yīng)鏈體系重構(gòu)，2023年3月與洪星容一同升任副總裁。

這批外企背景的職業(yè)經(jīng)理人被稱為“瑪氏系”，一度被給予給衛(wèi)龍帶來國際化管理理念和渠道資源的期待。但結(jié)果似乎事與愿違。

《快消財經(jīng)》報道稱，孫亦農(nóng)離開衛(wèi)龍的時候不算“體面”，有網(wǎng)傳消息稱，孫亦農(nóng)離開前早已被“權(quán)力架空”。

早在孫亦農(nóng)離任CEO之前，洪星容就已經(jīng)離開了衛(wèi)龍。據(jù)《食品內(nèi)參》報道，洪星容在公司內(nèi)部上演“廢舊扶新”的劇情，但自己也未能站穩(wěn)腳跟，被老板通知“在家休息，另尋機(jī)會”，疑似未獲補(bǔ)償就被請出局，于今年4月離職。

值得注意的是，接任洪星容職務(wù)的人也是余風(fēng)。

據(jù)悉，余風(fēng)在2011年從湖南科技職業(yè)學(xué)院動漫設(shè)計專業(yè)（專科）畢業(yè)后加入衛(wèi)龍，從助理設(shè)計師升任研發(fā)工程師再到研發(fā)經(jīng)理，深度參與了衛(wèi)龍早期產(chǎn)品開發(fā)。2018年起，余風(fēng)轉(zhuǎn)型管理崗，先后擔(dān)任了電商中心總經(jīng)理和媒體中心負(fù)責(zé)人，推動線上渠道布局。2023年8月，余風(fēng)升任市場中心副總裁，11月，兼任人力資源中心負(fù)責(zé)人，2024年3月，接任洪星容的副總裁職位，標(biāo)志著余風(fēng)進(jìn)入了衛(wèi)龍的核心決策層。

盡管余風(fēng)的之前在衛(wèi)龍擔(dān)任的角色很多元，從設(shè)計到產(chǎn)品到電商到媒體到市場到人力，再到接任彭宏志擔(dān)任財務(wù)官，但可以看出余風(fēng)在相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)驗是十分欠缺的。特別是動漫設(shè)計專業(yè)出身，既無財務(wù)教育背景，又無作經(jīng)驗的他現(xiàn)在一躍成為港股上市公司的首席財務(wù)官，引發(fā)投資者的擔(dān)憂。

有媒體分析稱，衛(wèi)龍正在走向“家族化回潮”。從2015年到2024年，衛(wèi)龍不變的就是“劉氏家族”的團(tuán)隊。職業(yè)經(jīng)理人的引入本是為了提升組織效率、追趕市場轉(zhuǎn)型，但在執(zhí)行層面卻是“空降即出局”，“人心不穩(wěn)、權(quán)力真空、內(nèi)斗傳聞”必然會給企業(yè)形象和士氣造成負(fù)面影響。

此外，在2025年CEO和CFO的接連更替后，衛(wèi)龍董事會再無職業(yè)經(jīng)理人席位，曾高薪在外企挖來的高管也所剩無幾。多輪高管換血帶來的組織動蕩不僅降低了公司的執(zhí)行力，也在消費者、投資人和商業(yè)伙伴中造成了不確定性。

家族集權(quán)下的轉(zhuǎn)型困局

CEO職位回到劉福平手中已經(jīng)被視為衛(wèi)龍全面啟動“家族治理“的模式，而尚有姻親關(guān)系的彭宏志的離任則是劉氏家族成員核心控制權(quán)的進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)。

目前，衛(wèi)龍的執(zhí)行董事為劉衛(wèi)平、劉福平、劉忠思及余風(fēng)，而這四位都是核心的劉氏家族成員。據(jù)衛(wèi)龍在5月8日的公告，劉衛(wèi)平及劉福平兄弟兩人控制公司78.33%的股權(quán)，彭宏志持股0.25%（現(xiàn)已減持至0.21%），劉忠思持股0.28%，余風(fēng)持股0.22%，除彭宏志外的四大核心成員持股共計78.83%。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，接連的人事變動反應(yīng)出衛(wèi)龍對家族控制權(quán)的重視，背后或許是衛(wèi)龍希望借助創(chuàng)始家族的經(jīng)驗和資源應(yīng)對市場競爭和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的焦慮。

不過，在創(chuàng)始人家族中，除了創(chuàng)始人劉衛(wèi)平、劉福平兄弟和上文提到的余風(fēng)，執(zhí)行董事兼高級副總裁，主管集團(tuán)研發(fā)管理的劉忠思也頗具爭議。

2007年，劉忠思畢業(yè)于湘南學(xué)院體育教育專業(yè)，畢業(yè)后以食品技術(shù)員的身份加入了平平食品，次年升任駐馬店衛(wèi)來食品廠長，2009年調(diào)任平平食品廠長。2013-2020年間，體育生出身的劉忠思出任了衛(wèi)龍生物技術(shù)研發(fā)總處長，主導(dǎo)了辣條配方優(yōu)化及生產(chǎn)線升級，并于2021年8月升任執(zhí)行董事兼高級副總裁，進(jìn)入核心決策層。

這樣的背景讓衛(wèi)龍家族化管理頗受爭議。

2024年，有博主發(fā)現(xiàn)自己購買凈含量標(biāo)注15克的魔芋爽，實際帶包裝稱重也僅有12.6克和8.9克。對此，在余風(fēng)管理下的品牌公關(guān)部接受媒體采訪時稱，“衛(wèi)龍的產(chǎn)品從生產(chǎn)到出廠的整個過程都有嚴(yán)格的檢測，出廠的每一個整盒都符合凈含量要求，并且有一定比例的超重?！蓖瑫r，衛(wèi)龍公關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，由于生產(chǎn)過程中采用的是自動化機(jī)械臂攬料，確實可能出現(xiàn)較小比例單包包裝不均勻的情況發(fā)生。

但消費者質(zhì)疑的單包凈含量標(biāo)注的克重與實際已經(jīng)有了較大差異，如此回復(fù)被批“毫不真誠”有“抖機(jī)靈”之嫌。后續(xù)的賠償也僅覆蓋個案，“退一賠三”。

自衛(wèi)龍成立以來，以辣條為主的調(diào)味面制品一直是其核心產(chǎn)品。但在過去幾年，衛(wèi)龍的辣條銷量一直在下滑，2021-2023年的銷量分別為19.36萬噸、15.06萬噸和12.44萬噸。同時，衛(wèi)龍的辣條也越賣越貴，同期衛(wèi)龍調(diào)味面制品每千克平均售價分別為15.1元、18.1元和20.5元。

在2024年的財報中，衛(wèi)龍沒有披露產(chǎn)品類別的具體銷量和單價數(shù)據(jù)，但蔬菜制品（魔芋爽、風(fēng)吃海帶、素毛肚等）已經(jīng)超過了調(diào)味面制品（占比53.8%）成為衛(wèi)龍業(yè)績的主要推動力量。

但業(yè)內(nèi)頗具共識的是，衛(wèi)龍辣條的基本盤松動了。衛(wèi)龍需要在當(dāng)前的市場競爭態(tài)勢下，重新厘清自己的銷售策略。

從“不只是一根辣條”進(jìn)化到“不只是一種辣”，似乎意味著衛(wèi)龍的公司發(fā)展策略正在從“品類的橫向拓展”向“口味的縱深挖掘”，但在深層意義上，這一變動意味著企業(yè)理念和基因的重塑。

以量販零食渠道為例，量販零食的核心競爭力是低價和爆品為核心，對渠道價格極為敏感。有媒體報道稱，衛(wèi)龍面對量販零食的價格體系未能及時調(diào)整售賣結(jié)構(gòu)與價格體系，出現(xiàn)了不同層級的渠道“價格倒掛”。

但在家族治理的模式中，衛(wèi)龍很難意識到，渠道變革不僅是模式的問題，更是整個運(yùn)營機(jī)制的“質(zhì)變”。這種“質(zhì)變”需要有高管由內(nèi)而外的推動，而不是找咨詢公司“取取經(jīng)”就可以實現(xiàn)的。

渠道魔方越轉(zhuǎn)越亂？

有媒體報道稱，衛(wèi)龍在過去的渠道搭建時一度非常依賴“外部力量”的內(nèi)部推動。

據(jù)《快消財經(jīng)》，衛(wèi)龍最早的銷售體系是由旺旺的“元老”為班底搭建的，到了2016年，已經(jīng)開始籌備上市的衛(wèi)龍開始找獵頭，挖到了一批來自統(tǒng)一的人。

但旺旺和統(tǒng)一代表的是兩種截然不同的渠道搭建的路徑：旺旺、瑪氏代表的是大流通的模式，把利差和渠道給到經(jīng)銷商，由經(jīng)銷商去做市場；統(tǒng)一和可口可樂則是渠道深耕，將產(chǎn)品和渠道掌握在自己手里，雇傭大量員工去維護(hù)渠道。

前者容易帶來業(yè)績的快增長，后者雖需要更長的時間，但好處是業(yè)務(wù)緊緊攥在自己手里。有業(yè)內(nèi)人士表示，每種模式都有自己的道理，都可以獲得增長，但重要的是堅持。

不過，衛(wèi)龍在兩種模式中反復(fù)橫跳。

在上市前，通過渠道深耕把基本業(yè)務(wù)面堆起來，上市后尋求業(yè)績快速增長又嘗試大流通?！对疵絽R》曾報道，近年來，衛(wèi)龍廠家向經(jīng)銷商壓貨，設(shè)定每月銷量任務(wù)，即使在明知新品并不適合經(jīng)銷商所在區(qū)域的情況下，仍舊強(qiáng)行向其配貨。

就其業(yè)務(wù)面上，衛(wèi)龍的確交出了一份還不錯的年報。2024年，衛(wèi)龍營收為62.66億元，同比增長28.6%，凈利潤10.68億元，同比增長21.3%，毛利率為48.1%，同比增長0.4%。

在二級市場上，衛(wèi)龍也一度漲幅驚人。今年2月21日，衛(wèi)龍被納入恒生綜合指數(shù)等多個恒生指數(shù)系列，3月10日被納入港股通名單。期間公司股價大漲，從2月中旬到4月中旬，漲幅高達(dá)150%。

但衛(wèi)龍似乎從未擺脫家族式治理與現(xiàn)代管理之間的平衡和轉(zhuǎn)換困境。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，職業(yè)經(jīng)理人離開，創(chuàng)始人家族成員全權(quán)掌握重要職位，容易引發(fā)公眾加深對“家族企業(yè)”治理透明度的煩憂，這與衛(wèi)龍作為上市公司需要信息公開、對投資者負(fù)責(zé)是相悖的。

衛(wèi)龍曾以“帶頭大哥”的形象推動了辣條行業(yè)的現(xiàn)代化，讓辣條從“拿不上臺面”的零食成為了“一種“國民零食”，還成功在在港交所敲鐘。但現(xiàn)代化不止是生產(chǎn)工具的升級，更是企業(yè)基因的重塑，若持續(xù)依賴家族經(jīng)驗、忽視系統(tǒng)管理，即使擁有諸多明星單品也難抵消治理倒退的長期代價。

對企業(yè)來說，上市只是“萬里長征第一步”，雖然通往勝利的路線不是只有一條，但這條路從來沒有捷徑。