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【文/觀察者網(wǎng) 劉程輝】A股三大指數(shù)昨日（27日）加速跳水，其中滬指震蕩走弱失守3400點(diǎn)，觸及三個(gè)月新低。中國(guó)股市接連大跌引發(fā)外界持續(xù)關(guān)注，部分外媒借機(jī)炒作稱，中國(guó)政府針對(duì)教培等行業(yè)的監(jiān)管舉措打擊了投資者信心，外國(guó)投資者正在加速拋售內(nèi)地及香港的資產(chǎn)。然而專家們表示，相關(guān)說(shuō)法完全是對(duì)中國(guó)監(jiān)管政策的誤讀，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的擔(dān)憂顯然過(guò)度了。

上證指數(shù)27日、28日分時(shí)走勢(shì)圖

外媒炒作中方監(jiān)管嚇跑了外國(guó)投資者

7月27日，滬指下跌2.49%，收?qǐng)?bào)3381.18點(diǎn)；深證成指下跌3.67%，收?qǐng)?bào)14093.64點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌4.11%，收?qǐng)?bào)3232.84點(diǎn)，兩市逾3000只個(gè)股飄綠；同日香港恒生指數(shù)收挫4.22%。對(duì)此，一些外媒對(duì)中國(guó)投資市場(chǎng)發(fā)出唱衰的論調(diào)，并用上“攻擊”（onslaught）、“打壓”（crackdown）等詞匯形容中方的監(jiān)管舉措。

“在中國(guó)政府長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的監(jiān)管打擊后，投資者的信心已經(jīng)變得非常脆弱，這種打擊似乎只會(huì)讓情況變得越來(lái)越糟?！泵绹?guó)彭博社寫道，外國(guó)交易員們擔(dān)心，隨著中國(guó)加強(qiáng)對(duì)大型科技公司的管控，針對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)教育、食品外賣和房地產(chǎn)行業(yè)的打擊行動(dòng)，可能會(huì)擴(kuò)大到醫(yī)療等其他行業(yè)。

彭博社：中國(guó)股市因擔(dān)心外資撤離而進(jìn)一步下挫

伴隨著股市跳水，離岸人民幣兌美元27日一度跌破6.52關(guān)口，為4月19日以來(lái)首次。

在新加坡華僑銀行分析師Terence Wu看來(lái)，“中國(guó)股市下跌蔓延至人民幣，表明針對(duì)中國(guó)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂可能已經(jīng)達(dá)到最糟糕的程度?！眻?bào)道稱，出于對(duì)相關(guān)監(jiān)管的擔(dān)憂，有傳言稱美國(guó)基金正在拋售中國(guó)內(nèi)地和香港資產(chǎn)，中國(guó)股市的拋售還將進(jìn)一步擴(kuò)散到債券和外匯市場(chǎng)。

路透社：私人股本消息人士對(duì)中方監(jiān)管之嚴(yán)厲感到驚訝

同日，英國(guó)路透社、美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》也進(jìn)一步渲染起中國(guó)政府對(duì)教培等行業(yè)的監(jiān)管行為。《華爾街日?qǐng)?bào)》形容，中國(guó)的限制措施“令投資者感到不安”。路透社則宣稱，中國(guó)對(duì)一系列民營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的監(jiān)管打擊，讓那些行業(yè)內(nèi)老牌企業(yè)或是新興科技企業(yè)“在一個(gè)新的不確定的環(huán)境中運(yùn)營(yíng)”。

在另一篇報(bào)道中，路透社引述一名國(guó)內(nèi)教培行業(yè)投資者的話稱，“現(xiàn)在每個(gè)人都在四處逃竄”。

不過(guò)路透社同時(shí)也提到，A股并非所有板塊都下跌，比如半導(dǎo)體板塊當(dāng)天強(qiáng)力拉升，中芯國(guó)際A股盤中一度觸及漲停。市場(chǎng)人士認(rèn)為，盡管互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)和教育相關(guān)板塊仍然承壓，但受政策支持的自主性強(qiáng)的科技類股票或存在較大機(jī)會(huì)。

值得一提的是，中概股反彈趨勢(shì)已顯。在中國(guó)政府24日晚公布對(duì)教培行業(yè)的限制政策后，自上周五開始，以教培類上市公司為首的中概股連續(xù)數(shù)天出現(xiàn)下跌。不過(guò)27日中概教育股開始從低位反彈，其中好未來(lái)漲超25%，新東方漲近13%，高途漲超15%。

“這種擔(dān)心顯然過(guò)度了”

從成交額來(lái)看，滬深兩市27日成交總額突破1.5萬(wàn)億元，為連續(xù)第5個(gè)交易日突破萬(wàn)億元；北向資金已連續(xù)3日出現(xiàn)凈流出，凈流出額分別為46.59億元、128.02億元、41.72億元，合計(jì)216.33億元。

九方金融研究所首席策略投資顧問(wèn)侯文濤在接受觀察者網(wǎng)采訪時(shí)指出，市場(chǎng)大幅調(diào)整的原因中，有北上流出的誘因，但7月26日單日凈流出128億，在成交占比中只有1%，這主要還是內(nèi)資調(diào)倉(cāng)換股、規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)、以及對(duì)估值較高的板塊進(jìn)行獲利了結(jié)導(dǎo)致的。今天北上開始凈流入，表明市場(chǎng)的短期快速調(diào)整已經(jīng)基本進(jìn)入了底部區(qū)域。

“在中概股和港股中，有很多互聯(lián)網(wǎng)、教育類公司，受政策利空影響較大，且外資普遍無(wú)法跟蹤和理解國(guó)內(nèi)的政策變動(dòng)，因而進(jìn)行了整體減持動(dòng)作，導(dǎo)致中概股和港股大幅下跌?！焙钗臐f(shuō)，“A股的跟隨下跌，很大一部分是對(duì)外資大幅減持港股，甚至是大幅減持A股的擔(dān)憂引起的，而目前看來(lái)，這種擔(dān)心顯然過(guò)度了。”

東北證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬也向觀察者網(wǎng)表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，本輪行情其實(shí)是資本市場(chǎng)的正常反饋，并非單純因最近的政策產(chǎn)生。因?yàn)闊o(wú)論是所謂的互聯(lián)網(wǎng)的壟斷還是教育培訓(xùn)，這些政策都不是突發(fā)性的，而是已經(jīng)在逐漸落地了。

“之前資本可能認(rèn)為近期政策只是短暫打壓一下，但不會(huì)對(duì)商業(yè)模式造成破壞。但隨著政策的不斷深化和完善，相關(guān)行業(yè)也許會(huì)面臨重塑，商業(yè)模式也將面臨巨大變化。在這樣的情況下，外資會(huì)做一些調(diào)整，但談不上擔(dān)憂，這是資本市場(chǎng)的正常反饋?！备儿i說(shuō)。

他補(bǔ)充道，目前存量博弈的市場(chǎng)本來(lái)持倉(cāng)就很集中，所以一旦有這樣一個(gè)重要的調(diào)整，自然會(huì)引發(fā)資金配置上的轉(zhuǎn)變。再加上此前核心資產(chǎn)抱團(tuán)的因素，就比較容易引發(fā)這樣的連鎖型反應(yīng)，對(duì)中概股、A股或港股都是這樣。

截至收盤，今天（7月28日）北向資金凈流入超80億元。

專家：看好中長(zhǎng)期前景

“中國(guó)監(jiān)管用意并非只站在資本層面，而是服務(wù)于新時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局，監(jiān)管是為了未來(lái)更好地發(fā)展。”中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董少鵬對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》說(shuō)，西方市場(chǎng)機(jī)構(gòu)顯然不能夠站在中國(guó)決策層的高度來(lái)理解相關(guān)措施出臺(tái)，對(duì)于中國(guó)監(jiān)管部門出臺(tái)的政策也存在誤讀。過(guò)去幾個(gè)月，中國(guó)一系列監(jiān)管政策用意是在新的時(shí)代背景下，維護(hù)中國(guó)金融安全、數(shù)據(jù)安全，破除壟斷以鼓勵(lì)更多的創(chuàng)新。

在侯文濤看來(lái)，A股此輪接連下挫與金融市場(chǎng)的監(jiān)管無(wú)關(guān)，與互聯(lián)網(wǎng)反壟斷和教育雙減政策有關(guān)，并且短期情緒沖擊已經(jīng)基本結(jié)束。

至于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響，侯文濤表示，“從中期來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要減少模式創(chuàng)新，讓利給中小企業(yè)和民生，轉(zhuǎn)向支持科技創(chuàng)新和高端制造方向；而學(xué)科教育類公司需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型。長(zhǎng)期影響與人口結(jié)構(gòu)有關(guān)，上述政策都是為了應(yīng)對(duì)老齡化和少子化?！?

“我認(rèn)為這些行業(yè)增長(zhǎng)放緩，是因?yàn)殛P(guān)注增長(zhǎng)的質(zhì)量而非數(shù)量?！奔幽么笸顿Y公司CIBC World Markets駐香港的亞洲宏觀策略主管帕特里克·貝內(nèi)特（Patrick Bennett）分析，“如果這些監(jiān)管措施的目的如此，那么我看好中長(zhǎng)期發(fā)展前景。但就像我們現(xiàn)在看到的那樣，這可能會(huì)帶來(lái)一些陣痛或是混亂?！?

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