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關(guān)聯(lián)交易受關(guān)注

在招股書開篇，鐵建重工也提示不少風(fēng)險。

首先是國家產(chǎn)業(yè)政策方面的影響。鐵建重工表示，該公司掘進機裝備、軌道交通設(shè)備及特種專業(yè)裝備產(chǎn)品和服務(wù)主要應(yīng)用于鐵路、城市軌道及其他公共交通基建（包括公路、橋梁、隧道及其他市政工程）等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，很大程度上依賴于國家在建設(shè)方面的投資。

“如果未來國家在基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策由于宏觀經(jīng)濟形勢等因素發(fā)生重大不利變化，則可能給鐵建重工的經(jīng)營和盈利帶來風(fēng)險和影響?！痹摴痉Q。

其次是客戶集中度較高的風(fēng)險。

招股書披露，2017年-2019年，鐵建重工對前五大客戶的銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為73.09%、76.60%和60.12%。

其中，向鐵建股份及其控制的企業(yè)銷售收入占比分別為20.74%、25.22%和18.11%，向國鐵集團及其控制的企業(yè)銷售收入占比分別為21.48%、16.03%和18.51%，向鐵建金租銷售收入占比分別為20.98%、27.91%和14.62%。

鐵建重工表示，該公司涉及的主要產(chǎn)品包括掘進機裝備、軌道交通設(shè)備和特種專業(yè)裝備，主要面向交通基建行業(yè)建設(shè)單位和工程施工單位。受我國交通基建行業(yè)投資主體特點影響，其下游客戶比較集中。

招股書截圖

與此同時，鐵建重工與控股股東及其控制的下屬企業(yè)關(guān)聯(lián)交易規(guī)模也不小。

根據(jù)招股書，2017年-2019年，鐵建重工向控股股東中國鐵建及其控制的下屬企業(yè)采購商品/接受服務(wù)金額分別為4.3億元、6.8億元和3.7億元，占期內(nèi)營業(yè)成本比重分別為9.85%、13.27%和7.55%。

而該公司向中國鐵建及其控制的下屬企業(yè)出售商品/提供勞務(wù)及資產(chǎn)租賃收入金額分別為13.8億元、20億元和13.2億元，占期內(nèi)營收比重分別為20.74%、25.22%和18.11%，呈先上升后下降的趨勢。

因此，關(guān)聯(lián)交易也成為科創(chuàng)板上市委十分關(guān)注的問題。

1月7日，科創(chuàng)板上市委在審議時向鐵建重工保薦人提出兩個問題：1.如何保證發(fā)行人的獨立性和關(guān)聯(lián)交易的公允性；2.在業(yè)務(wù)經(jīng)營中為減少并規(guī)范關(guān)聯(lián)交易而采取的具體措施。

除此之外，應(yīng)收賬款占比較高也是鐵建重工面臨的一大風(fēng)險。

截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日，該公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為41億元、41.4億元和45.7億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為36.84%、36.21%和47.16%。

“公司應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比例較高，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，應(yīng)收賬款金額存在逐步增加的可能性，如公司采取的收款措施不力或客戶信用發(fā)生變化，公司應(yīng)收賬款發(fā)生逾期乃至壞賬的風(fēng)險將加大?！?

招股書截圖