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收益率或?qū)⑦M一步下滑

當前，新冠疫情沖擊之下，各類市場主體經(jīng)營壓力陡增，經(jīng)營現(xiàn)金流緊張。在中國經(jīng)濟度過數(shù)十年來最差的一個季度后，央行也開始逐漸加碼貨幣寬松政策。

兩個月前（4月3日），中國人民銀行宣布對農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。

此次定向降準也是今年以來第3次降準。

在此之前，央行曾于1月6日下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金8000多億元；3月16日，央行再次實施定向降準，釋放長期資金5500億元。

疊加起來，三次降準共釋放資金超過1.75萬億元。

與此同時，4月20日，中國央行非對稱下調(diào)4月貸款市場報價利率（LPR）：一年期LPR為3.85%，下調(diào)幅度20個基點，上個月為4.05%；五年期以上LPR為4.65%，下調(diào)幅度10個基點，上個月為4.75%。雙雙創(chuàng)出2019年8月LPR改革以來最大降幅。

在央行政策影響之下，今年以來商業(yè)銀行大額存單利率也出現(xiàn)整體下調(diào)的趨勢。

以中國銀行為例，20萬起存的各期限大額存單利率均持續(xù)下跌。如兩年期產(chǎn)品，4月份的利率為3.045%，5月跌至2.94%。而招行30萬起存的5年大額存單，4月利率是3.78%，5月就降到3.53%。

同時，中國10年期國債也從去年底的3.3%回落到如今的2.8%左右，1年期國債從2.6%下滑到1.8%以下。

因此，在貨幣政策持續(xù)寬松的預期下，貨幣基金收益率或?qū)⑦M一步下滑。

國金證券分析認為，6月“降準降息”仍是大概率事件。從往年情況來看，六月是市場資金緊張高發(fā)期。主要有兩方面原因：銀行面臨年中考核，企業(yè)年中結算致使資金回流；6月適逢季末、半年末，理財產(chǎn)品到期。面對資金相對緊張的局面，央行有望在6月份進一步實施降準降息的措施。

天弘余額寶基金經(jīng)理王登峰4月份在接受采訪時認為，未來貨幣基金收益率會繼續(xù)小幅走低，大部分貨幣基金產(chǎn)品在2%以下的水平將維持較長時間。

而隨著貨基收益持續(xù)走低，銀行活期理財產(chǎn)品也再次引起投資者關注。

觀察者網(wǎng)查詢發(fā)現(xiàn)，多家銀行的活期理財產(chǎn)品7日年化收益率均在3%左右，而收益率相對較高的產(chǎn)品幾乎都告“售罄”。

光大銀行目前有9款活期理財產(chǎn)品，預期年化收益率在3.05%至3.70%之間，起點金額最低1萬元，最高1000萬元，門檻越高收益也越高。其中4款產(chǎn)品存續(xù)超過90天的收益率最高可達3.70%。

浦發(fā)銀行現(xiàn)金管理類無固定期限的理財產(chǎn)品共有4款，預期年化收益率在3.1%-3.45%之間；平安銀行目前有7款活期理財產(chǎn)品，7日年化收益率在2.05%-3.1%之間，起點金額也是1萬元。

除了這些理財收益率較高的股份制銀行，國有大行的活期理財產(chǎn)品也有不少年化收益率超過3%。例如，交行目前在售的6款活期理財，最低參考年化收益率2.6%，最高3.11%，起點金額同樣為1萬元。

光大銀行網(wǎng)站截圖

針對貨幣基金收益持續(xù)下滑，國務院發(fā)展研究中心研究員王剛日前認為，應理性看待貨幣基金近期收益率變化，加強對資產(chǎn)配置的認知。活錢管理優(yōu)先考慮資產(chǎn)安全性和流動性，如果尋求更高收益，可以選擇把蛋糕放在不同的盤子里，合理規(guī)劃資產(chǎn)分配。

（編輯：尹哲）

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