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【觀察者網(wǎng)綜合報(bào)道】王健林的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)最近正在全力謀求A股上市，募集資金。但是就在這種緊要關(guān)頭，萬(wàn)達(dá)卻突然“被人捅了一刀”。

據(jù)標(biāo)普官網(wǎng)消息，9月27日晚間，萬(wàn)達(dá)又被標(biāo)普降級(jí)了，為什么說“又”？去年，標(biāo)普曾經(jīng)把萬(wàn)達(dá)商業(yè)的信用評(píng)級(jí)下調(diào)至“BBB-”，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

而現(xiàn)在，負(fù)面展望變成了實(shí)際狀況，在昨晚的公告中，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的評(píng)級(jí)又下降到了“BB”級(jí)別，其子公司更是只有“BB-”。按照標(biāo)普的評(píng)級(jí)，現(xiàn)在的萬(wàn)達(dá)的信用已經(jīng)是“垃圾級(jí)”了。

圖：華爾街見聞

標(biāo)普評(píng)級(jí)原因：債務(wù)高昂、融資收緊和A股上市不順

據(jù)華爾街見聞報(bào)道，按照標(biāo)普的說法，下調(diào)評(píng)級(jí)是為了反映萬(wàn)達(dá)商業(yè)在商業(yè)模式方面的不確定性。此前，萬(wàn)達(dá)出售大部分房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目和酒店投資組合?！霸谶@一轉(zhuǎn)變過后，預(yù)計(jì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)在房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的市場(chǎng)地位將會(huì)減弱。”

標(biāo)普稱，“我們認(rèn)為，萬(wàn)達(dá)商業(yè)經(jīng)營(yíng)策略的轉(zhuǎn)變將持續(xù)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。這家公司擴(kuò)張的欲望可能仍然較高，缺乏戰(zhàn)略的清晰和可預(yù)測(cè)性?！睒?biāo)普表示，盡管萬(wàn)達(dá)已經(jīng)提到將會(huì)把重點(diǎn)放在商業(yè)地產(chǎn)方面，但在過去幾年中，這家公司的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)目標(biāo)迅速發(fā)生變化。萬(wàn)達(dá)商業(yè)強(qiáng)調(diào)“輕資產(chǎn)模式”，并明顯在文化和旅游項(xiàng)目上做出擴(kuò)張。這種擴(kuò)張需要大量的資本支出，因而導(dǎo)致過去兩年間財(cái)務(wù)杠桿攀升。

標(biāo)普認(rèn)為，近期大量出售資產(chǎn)將有利于萬(wàn)達(dá)商業(yè)短期的流動(dòng)性和債務(wù)償付能力。但是該公司并沒有清晰的減債計(jì)劃，預(yù)計(jì)短期內(nèi)該公司仍將維持高負(fù)債和大量現(xiàn)金余額。萬(wàn)達(dá)商業(yè)的債務(wù)杠桿將長(zhǎng)期受到影響，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的融資渠道也可能面臨收緊。

標(biāo)普指出，萬(wàn)達(dá)在A股上市的前景并不明朗，信息風(fēng)險(xiǎn)加大。“如果沒能在未來(lái)6-12個(gè)月之間上市，我們還會(huì)降低評(píng)級(jí)；如果萬(wàn)達(dá)商業(yè)的房產(chǎn)銷售惡化得比預(yù)期更快，我們也會(huì)降低評(píng)級(jí)。”

萬(wàn)達(dá)的債務(wù)

去年，萬(wàn)達(dá)商業(yè)在香港上市僅一年之后就退市。金融時(shí)報(bào)認(rèn)為，萬(wàn)達(dá)的目標(biāo)就是在香港退市之后，能夠在內(nèi)地的A股或者H股上市，相比較之下，內(nèi)地的股市對(duì)于企業(yè)的估值更高，萬(wàn)達(dá)也能夠募集到更多的資金。

因?yàn)槿f(wàn)達(dá)商業(yè)的退市，外人很難拿到其地產(chǎn)板塊的財(cái)務(wù)詳細(xì)數(shù)據(jù)。但是萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)規(guī)模最大的大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司，還是有發(fā)布了其2017年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，根據(jù)這份報(bào)表，可以簡(jiǎn)單估算一下萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)方面的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

首先是萬(wàn)達(dá)的資產(chǎn)總數(shù)，數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)達(dá)在2016年年末的資產(chǎn)總額是7511億元人民幣，在今年6月30日，其資產(chǎn)數(shù)額增長(zhǎng)到了8226億元人民幣。

大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)2017上半年資產(chǎn)