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發(fā)改委回應(yīng)

對(duì)于穆迪下調(diào)評(píng)級(jí)的行為，發(fā)改委進(jìn)行了回應(yīng)。

發(fā)改委稱，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率是黨中央國(guó)務(wù)院從戰(zhàn)略層面做出的重大決策部署，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要任務(wù)之一。中央提出要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。

目前，降杠桿成效顯現(xiàn)。首先，我國(guó)總杠桿率水平居中且正趨于穩(wěn)定。從絕對(duì)水平看，我國(guó)杠桿率水平并不高，僅位于主要經(jīng)濟(jì)體的中等水平。根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）最新數(shù)據(jù)，截至2016年三季度末，我國(guó)總體杠桿率為255.6%，而同期美國(guó)為255.7%，英國(guó)為283.1%，法國(guó)為299.9%，加拿大為301.1%；同為東亞國(guó)家的日本為372.5%；主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均為279.2%，都要高于中國(guó)的水平。從變化趨勢(shì)看，中國(guó)總杠桿率上升速度明顯放緩，正趨于穩(wěn)定。

其次，我國(guó)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體安全可控，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的普遍現(xiàn)象。債務(wù)規(guī)模大小和杠桿率高低與一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)存在密切關(guān)系。從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)看，我國(guó)儲(chǔ)蓄率比較高，達(dá)50%左右，顯著高于國(guó)際平均水平。

第三，企業(yè)降杠桿不會(huì)增大銀行風(fēng)險(xiǎn)。降低企業(yè)杠桿率的各項(xiàng)措施均不會(huì)增大銀行風(fēng)險(xiǎn)，如與銀行關(guān)聯(lián)密切的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，相關(guān)文件從制度層面和操作層面上作出了穩(wěn)妥安排，在實(shí)現(xiàn)降低企業(yè)杠桿率目標(biāo)的同時(shí)，有效隔離風(fēng)險(xiǎn)，防范企業(yè)部門風(fēng)險(xiǎn)傳遞至金融部門。

不必?fù)?dān)心穆迪評(píng)級(jí)

對(duì)于穆迪此次下調(diào)中國(guó)企業(yè)評(píng)級(jí)，大家也不用擔(dān)心，因?yàn)槟碌显?jīng)多次上浮或者下調(diào)中國(guó)評(píng)級(jí)。

去年穆迪下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望時(shí)，時(shí)任財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉說(shuō)：“中國(guó)不特別care他們的評(píng)級(jí)，不必一個(gè)個(gè)去拜評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的碼頭”，“希臘出這么大問(wèn)題的時(shí)候，它的評(píng)級(jí)當(dāng)時(shí)高于中國(guó)”，“市場(chǎng)并未因此有大波瀾，離岸人民幣不降反升。”

前財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉@視覺中國(guó)

而且，另外一家著名評(píng)級(jí)公司標(biāo)普（Standard & Poors）認(rèn)為，目前中國(guó)銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張不太可能引發(fā)更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)普于5月11日表示，中國(guó)重要經(jīng)濟(jì)部門的債務(wù)較高，中國(guó)政府試圖緩和信用增速的行為是合理的，并預(yù)期該努力將持續(xù)到他們認(rèn)為威脅金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)已趨于緩和。

盡然相關(guān)措施在短期會(huì)對(duì)企業(yè)債務(wù)違約產(chǎn)生壓力，但這將減輕中期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)標(biāo)普也指出，過(guò)度的流動(dòng)性收緊可能削弱中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)小型銀行和中小企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。

最后，穆迪曾經(jīng)在去年10月份的時(shí)候密集上調(diào)了22家中國(guó)國(guó)企與7家中資銀行的評(píng)級(jí)展望，由“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。這是該機(jī)構(gòu)16年3月大范圍調(diào)低中國(guó)國(guó)企與金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)展望后，再次作出細(xì)化調(diào)整。

因此，對(duì)于穆迪的評(píng)價(jià)不必過(guò)于在意，即使在中國(guó)保持兩位數(shù)的高增長(zhǎng)時(shí)期，標(biāo)普對(duì)中國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)在2004年以前一直維持在BBB級(jí)，這是“適宜投資”的最低級(jí)別，中國(guó)的企業(yè)、機(jī)構(gòu)則普遍是不值得信任的BBB以下的“投機(jī)級(jí)”。

而在金融危機(jī)爆發(fā)前的2005年到2007年期間，標(biāo)普一直給美國(guó)住房貸款抵押支持債券(RMBS)“AAA”評(píng)級(jí)。

電影《大空頭》截圖

財(cái)政部回應(yīng)

另外，在今天財(cái)政部的聲明中，財(cái)政部也部分回應(yīng)了穆迪下調(diào)中國(guó)國(guó)企評(píng)級(jí)的行為。

財(cái)政部說(shuō)，穆迪這一觀點(diǎn)說(shuō)明一些國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)法律制度規(guī)定缺乏必要的了解。根據(jù)《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》和《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》，除經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國(guó)政府或國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸外，地方政府及其所屬部門不得為任何單位和個(gè)人的債務(wù)以任何方式提供擔(dān)保。因此，《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》實(shí)施后，我國(guó)地方政府或有債務(wù)依法是指地方政府為使用外國(guó)政府或國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的擔(dān)保債務(wù)，除此以外不存在任何其他或有債務(wù)。

同時(shí)，不論是中央國(guó)有企業(yè)、還是地方國(guó)有企業(yè)（包括融資平臺(tái)公司），其舉借的債務(wù)依法均不屬于政府債務(wù)，應(yīng)由國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)償還，政府不承擔(dān)償還責(zé)任；地方政府作為出資人，在出資范圍內(nèi)對(duì)國(guó)有企業(yè)承擔(dān)責(zé)任。

綜合上述法律規(guī)定,穆迪所謂的地方政府融資平臺(tái)、國(guó)有企業(yè)等債務(wù)水平持續(xù)增長(zhǎng)會(huì)增加政府或有債務(wù)的說(shuō)法，是根本不成立的。