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據(jù)美國(guó)華爾街日?qǐng)?bào)4月8日?qǐng)?bào)道，阿根廷計(jì)劃下周在美國(guó)和英國(guó)推銷一筆125億美元的發(fā)債交易，這是該國(guó)在2001年債務(wù)違約來(lái)首次重回全球債券市場(chǎng)發(fā)債。但明眼人一看便知，這僅僅意味著，“國(guó)際投資人”重新允許阿根廷發(fā)行新債償還舊債。

華爾街日?qǐng)?bào)援引德銀向潛在投資者發(fā)出的一封信稱，阿根廷財(cái)政官員路易斯·卡普托（Luis Caputo）計(jì)劃下周在紐約、華盛頓和洛杉磯會(huì)見投資者。而德意志銀行(Deutsche Bank)是此次發(fā)債交易四家承銷行之一，其余承銷行為匯豐銀行(HSBC Bank PLC)、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)、以及西班牙桑坦德銀行(Santander Group)。

自由派總統(tǒng)馬克里果然與“禿鷲”基金達(dá)成了協(xié)議

今年2月，阿根廷總統(tǒng)馬克里和美國(guó)“禿鷲”對(duì)沖基金達(dá)成協(xié)議，同意在4月14日前向包括艾略特資產(chǎn)管理公司（Elliott Management Corp）在內(nèi)的四家“釘子戶”債權(quán)人支付46.5億美元，以和解（并非還清債務(wù)，46.5億美元為債權(quán)人訴求的75%）這些基金公司在全球范圍內(nèi)對(duì)阿根廷作出的指控。阿根廷參議院3月31日批準(zhǔn)此項(xiàng)協(xié)議。

認(rèn)識(shí)“禿鷲”對(duì)沖基金

“禿鷲基金”往往是從事投機(jī)行為的對(duì)沖基金，他們?cè)谑袌?chǎng)混亂時(shí)刻，以極低價(jià)格買入當(dāng)事國(guó)的問(wèn)題債券，之后，在美國(guó)、英國(guó)等西方國(guó)家法院起訴當(dāng)事國(guó)，以凍結(jié)或執(zhí)行當(dāng)事國(guó)在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)中的其他資產(chǎn)為要挾，要求當(dāng)事國(guó)全額支付其低價(jià)購(gòu)買的債券，獲得高額回報(bào)，此類債權(quán)人幾乎從不接受債務(wù)重組，故也被稱為“釘子戶”債權(quán)人。

最初，2001年，阿根廷爆發(fā)金融危機(jī)，國(guó)家陷入債務(wù)違約，總額高達(dá)千億美元。為了盡快擺脫經(jīng)濟(jì)困境，阿根廷前總統(tǒng)基什內(nèi)爾分別在2005年和2010年兩次對(duì)違約債務(wù)進(jìn)行“砍頭式”重組，折價(jià)高達(dá)70%（在此過(guò)程中，對(duì)沖基金又趁機(jī)低價(jià)買入大量新債），當(dāng)時(shí)約92%的債權(quán)人接受重組，但仍有8%的“釘子戶”債權(quán)人要求全額還債，其中包括億萬(wàn)富翁保羅·辛格爾（Paul Singer）管理的對(duì)沖基金公司艾略特資產(chǎn)管理公司，而由此展開了長(zhǎng)達(dá)多年的討債紛爭(zhēng)。

美國(guó)法院多次支持對(duì)沖基金，判處阿根廷政府?dāng)≡V

2005年，“禿鷲”對(duì)沖基金之一，艾略特公司旗下的NML資本管理公司等向紐約地區(qū)聯(lián)邦法院提起訴訟要求阿根廷政府償債。但因種種原因，美國(guó)法院擱置了此案。直到2010年，美國(guó)法院以阿根廷債務(wù)重組過(guò)程中的存在一個(gè)法律問(wèn)題為由，將阿根廷央行在紐約聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)凍結(jié)。

2011年7月，由于阿根廷政府強(qiáng)烈反對(duì)，以及國(guó)內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部的介入，上訴法院駁回了地區(qū)法院的凍結(jié)裁決，使得阿根廷央行在紐約聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)獲得豁免。艾略特再次向最高法院上訴，但最高法院在2012年6月25日決定維持上訴法院的豁免裁決。但遷延日久的訴訟，和國(guó)際貨幣基金組織、國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的推波助瀾，使阿根廷的國(guó)家信用受到極大影響。

最終，阿根廷政府還是敗訴，被要求全額支付債務(wù)。沒(méi)有成功凍結(jié)阿根廷央行資產(chǎn)的對(duì)沖基金再度向地區(qū)聯(lián)邦法院控告阿根廷政府，并要求全額支付13.3億美元的債務(wù)本息。2012年11月21日，紐約曼哈頓下城聯(lián)邦法院判決阿根廷必須全額償付，NML資本管理公司勝訴。阿根廷進(jìn)行上訴，2013年8月23日，聯(lián)邦第二巡回上訴法院駁回阿根廷政府的上訴申請(qǐng)，維持原判。阿根廷最后將希望寄托在美國(guó)最高法院，但在2014年6月16日，美國(guó)最高法院要求：無(wú)論何時(shí)，阿根廷在支付重組債務(wù)時(shí)都要全額支付債權(quán)人持有的違約債權(quán)；同意違約債務(wù)債權(quán)人通過(guò)司法途徑清查以至凍結(jié)阿根廷政府除豁免之外的海外資產(chǎn)并獲得支付。

在美國(guó)最高法院的支持下，艾略特為討要債務(wù)與阿根廷政府多次“開戰(zhàn)”，甚至曾經(jīng)要挾在加油站扣下阿根廷總統(tǒng)專機(jī)，也曾嘗試要求法院沒(méi)收阿根廷海軍軍艦。

只許州官放火？

2001年阿根廷爆發(fā)金融危機(jī)，國(guó)家陷入債務(wù)違約時(shí)，債務(wù)總額為約千億美元。而據(jù)華盛頓時(shí)報(bào)2015年11月報(bào)道，截至2015財(cái)年結(jié)束時(shí)，美國(guó)債務(wù)規(guī)模約為18.1萬(wàn)億美元，而阿根廷主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)同期的2001年，美國(guó)小布什政府約欠債5.8萬(wàn)億美元。

“于是我爭(zhēng)取自由，大聲疾呼，一切無(wú)足輕重，并非意料中事?！?/span>

——《阿根廷別為我哭泣》

自由派總統(tǒng)上臺(tái)，開放外匯管制

2015年12月10日，阿根廷25年來(lái)最“自由派”的總統(tǒng)毛里西奧·馬克里宣誓就職。上臺(tái)后，他大幅改變前任的做法，宣布取消實(shí)行了近四年的外匯管制措施，開始實(shí)施自由浮動(dòng)匯率。外匯管控、征收農(nóng)業(yè)出口稅和限制工業(yè)產(chǎn)品進(jìn)口是阿根廷前政府最受國(guó)民詬病的三大弊政，也是其倒臺(tái)的主要原因。新任總統(tǒng)馬克里在其競(jìng)選綱領(lǐng)中明確提出了當(dāng)選后將取消上述三個(gè)政策，讓超過(guò)半數(shù)阿民眾給其投了支持票?；蛟S，這才有了本文開頭，“國(guó)際投資者”允許阿根廷重回全球債市的一幕。