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非關(guān)稅壁壘之外，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家在本國(guó)貿(mào)易法框架下發(fā)起的反補(bǔ)貼與反傾銷案例也顯著增多，根據(jù)Finger和Nogues（1987）的統(tǒng)計(jì)（參見(jiàn)圖5），美國(guó)反補(bǔ)貼行動(dòng)從1980年的8起，增加到了1982年的123起和1985年為39起；反傾銷行動(dòng)也從1980年的22起，增加到了1985年的65起。非關(guān)稅壁壘的增加抵消了關(guān)稅下降的作用，阻礙了貿(mào)易的擴(kuò)張。如圖2所示，從1974-1987年，雖然世界貿(mào)易總量仍在緩慢增加，但貿(mào)易占GDP的比重卻停滯不前。

貿(mào)易保護(hù)主義的興起只是影響貿(mào)易的直接原因，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間規(guī)則的非對(duì)稱性和發(fā)展階段的不一致性，是多邊秩序遭遇挑戰(zhàn)的根源，然而，與發(fā)展階段相關(guān)的要素稟賦和比較優(yōu)勢(shì)的差異恰恰又是全球貿(mào)易得以存在的基礎(chǔ)，這就形成了一個(gè)悖論，它內(nèi)生于多邊秩序之中，外在表現(xiàn)為貨幣、貿(mào)易與資本流動(dòng)的三重失衡。

三重失衡：貨幣、貿(mào)易與金融

圖7以39個(gè)國(guó)家為樣本，繪制了她們自1948-2018年的貿(mào)易收支差額。可以看出，二戰(zhàn)后至1971年布雷頓森林體系瓦解之前，全球貿(mào)易基本處于平衡狀態(tài)。1971年開(kāi)始，特別是1973年第一次石油危機(jī)之后，貿(mào)易失衡狀況開(kāi)始凸顯；另一點(diǎn)值得注意的是，順差國(guó)與逆差國(guó)在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都維持了順差或逆差的狀況，很少出現(xiàn)角色互換的情況，無(wú)論是美國(guó)的貿(mào)易總差額，還是其與其他國(guó)家的雙邊貿(mào)易差額，即使是在歐元區(qū)內(nèi)，這種現(xiàn)象也是存在的。

有三個(gè)重要的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變導(dǎo)致今天全球失衡的狀況：第一，1971年布雷頓森林體系開(kāi)始瓦解；第二，以美國(guó)《1980年銀行法》為標(biāo)志的金融自由化和全球化；第三，2001年中國(guó)加入WTO。

1980年，美國(guó)實(shí)施了《1980年銀行法》，加速了金融全球化進(jìn)程。金融全球化帶來(lái)巨額資本的跨境流動(dòng)，沖擊了新興市場(chǎng)國(guó)家的金融市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)，各類金融風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，如1980年代的拉美債務(wù)危機(jī)，1990年代的亞洲金融危機(jī)等等。在此之前，資本流動(dòng)很大程度上是貿(mào)易流動(dòng)的結(jié)果，但自此之后，資本流動(dòng)反客為主，成為決定匯率的主導(dǎo)因素，并影響到匯率對(duì)于貿(mào)易不平衡的調(diào)節(jié)作用。由于金融順周期性的存在，貿(mào)易不平衡被不斷放大。

與此同時(shí)，中美建交為中國(guó)的開(kāi)放奠定了基礎(chǔ)，美國(guó)于1980年給予中國(guó)“最惠國(guó)待遇”（MFN），針對(duì)中國(guó)出口至美國(guó)的商品采用WTO成員國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)，平均關(guān)稅只有4%左右，這才給中美的雙邊貿(mào)易創(chuàng)造了條件，但中美雙邊貿(mào)易的快速擴(kuò)張還是始于2001年中國(guó)加入WTO（如圖8所示），而美國(guó)貿(mào)易逆差快速擴(kuò)張期則始于上世紀(jì)90年代中期，只是2001年之后，這個(gè)態(tài)勢(shì)得以延續(xù)。

中國(guó)加入到全球產(chǎn)業(yè)鏈之中，對(duì)原有的多邊規(guī)則形成了沖擊，這是毋庸諱言的，一方面是因?yàn)橹袊?guó)巨大的經(jīng)濟(jì)體量，另一方面，據(jù)美國(guó)和歐盟的觀點(diǎn)，更主要的是因?yàn)橹袊?guó)的經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)政策與發(fā)達(dá)國(guó)家有較大差別，如對(duì)國(guó)有企業(yè)的補(bǔ)貼等，從而導(dǎo)致了競(jìng)爭(zhēng)的不公平。這也是本輪WTO改革和中美貿(mào)易談判的核心話題。

布雷頓森林體系的崩潰是打開(kāi)“潘多拉魔盒”的鑰匙，美元流動(dòng)性的開(kāi)啟是貿(mào)易失衡的底層邏輯，貿(mào)易失衡是貨幣體系失衡的外在表現(xiàn)，當(dāng)然，它也是以WTO為代表的多邊貿(mào)易規(guī)則的內(nèi)生現(xiàn)象，并因金融自由化和全球化而被放大。貨幣失衡、貿(mào)易失衡和金融失衡各有其演化的路徑，而又彼此相連。

首先，貨幣失衡。國(guó)際貨幣體系結(jié)構(gòu)性失衡表現(xiàn)為美元的絕對(duì)霸權(quán)，具體體現(xiàn)為“特里芬難題”、“三元悖論”和全球流動(dòng)性過(guò)剩。

“特里芬難題”講的是美元供求與匯率穩(wěn)定的矛盾，美元國(guó)際貨幣職能的發(fā)揮要求其供給對(duì)需求的適應(yīng)，要求美元必須源源不斷地流出，這導(dǎo)致了自上世紀(jì)80年代以來(lái)美元流動(dòng)性的擴(kuò)張，特別是本輪金融危機(jī)前后。同時(shí)，美元持續(xù)外流又對(duì)應(yīng)著美國(guó)經(jīng)常賬戶逆差的擴(kuò)張，引發(fā)全球?qū)γ绹?guó)穩(wěn)定美元幣值能力的質(zhì)疑。

蒙代爾提出的“三元悖論”實(shí)際上也是國(guó)際貨幣體系失衡衍生出的一個(gè)問(wèn)題，它描述的是主權(quán)貨幣匯率穩(wěn)定、資本自由流動(dòng)和國(guó)內(nèi)貨幣政策獨(dú)立之間的矛盾，三者居其二。

布雷頓森林體系下，美國(guó)承擔(dān)著維護(hù)美元-黃金比價(jià)的責(zé)任，其他主權(quán)貨幣盯住美元，實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制；而布雷頓森林體系崩潰之后，美元流動(dòng)性不再受到約束，全球進(jìn)入到浮動(dòng)匯率時(shí)代，以維持資本的自由流動(dòng)和國(guó)內(nèi)貨幣政策獨(dú)立性，但各國(guó)仍然設(shè)置了匯率浮動(dòng)的合理區(qū)間，穩(wěn)定匯率的成本轉(zhuǎn)而由其他國(guó)家（或地區(qū)）來(lái)承擔(dān)。

1980年代之后，新興市場(chǎng)國(guó)家頻繁爆發(fā)金融危機(jī)，這使得她們重返盯住美元的匯率制度，而要想維護(hù)匯率穩(wěn)定，就必須通過(guò)對(duì)美的貿(mào)易順差獲得美元儲(chǔ)備。最新的案例是，2018年，因?yàn)槿狈ψ銐虻拿涝獌?chǔ)備，阿根廷和土耳其發(fā)生貨幣危機(jī)。

其次，貿(mào)易失衡。它不僅是國(guó)際貨幣體系失衡的直接結(jié)果，還與多邊貿(mào)易規(guī)則，以及發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家所處的發(fā)展階段不同有關(guān)。

WTO是建立在9大基本原則之下的框架性協(xié)議，比較抽象，原則之一便是“對(duì)等”（reciprocal），國(guó)內(nèi)常翻譯成“互惠”，這造成了不小的誤解?！皩?duì)等”的意思是，你征5%的關(guān)稅，我也征5%的關(guān)稅，而“互惠”則不需要完全相等，只要雙方在不相等的關(guān)稅下都可以實(shí)現(xiàn)“帕累托改進(jìn)”就可以，比如中國(guó)對(duì)美國(guó)的汽車征收15%的關(guān)稅，美國(guó)對(duì)中國(guó)的汽車征收5%的關(guān)稅，只要雙邊的出口商都有利潤(rùn)，那就是“互惠”，但它不是對(duì)等，所以特朗普現(xiàn)在的要求是“對(duì)等”。

中國(guó)是以發(fā)展中國(guó)家的身份加入WTO的，按照WTO的規(guī)定，有一段緩沖期?！白罨輫?guó)待遇”原則只要求中國(guó)對(duì)成員國(guó)實(shí)施同等最優(yōu)惠的關(guān)稅，但并不要求按照發(fā)達(dá)國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定關(guān)稅稅率。比如，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的汽車征收15%的關(guān)稅，也必須對(duì)歐盟出口的汽車征收15%的關(guān)稅，但是相對(duì)于美國(guó)的汽車關(guān)稅來(lái)說(shuō)，中國(guó)的關(guān)稅水平仍然較高。所以，一方面，美國(guó)和歐盟不再承認(rèn)中國(guó)的“發(fā)展中國(guó)家”地位，另一方面也在尋求WTO的更新方案，因?yàn)樽?995年問(wèn)世以來(lái)，WTO的規(guī)則體系沒(méi)有與時(shí)俱進(jìn)，它已經(jīng)成為全球貿(mào)易失衡的一大制度性根源。

那么，規(guī)則修改后，貿(mào)易失衡就可以解決嗎？筆者持相對(duì)悲觀態(tài)度，因?yàn)橘Q(mào)易失衡實(shí)際上是各國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡的鏡像，這與各個(gè)國(guó)家國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略和相應(yīng)的政策有關(guān)，WTO的原則并不具備一般意義上的法律效力，也缺乏強(qiáng)有力的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，不是硬約束，所以只能起到一定的緩和作用，無(wú)法基于多邊規(guī)則體系對(duì)各國(guó)內(nèi)政形成強(qiáng)有力的約束。