成人免费午夜在线观看,伊人久久精品,一区二区三区精品

【文/ 觀察者網(wǎng)專欄作者 梁燕】

洛伊研究所（Lowy Institute) 近期發(fā)布的報告《償債高峰：中國的全球借貸》（作者萊利·杜克）引發(fā)廣泛關(guān)注，美國國家公共電臺、路透社、《衛(wèi)報》等主流媒體紛紛援引其中觀點。然而這份報告通過選擇性事實構(gòu)建出扭曲的圖景，對中國海外融資傳遞出嚴(yán)重偏見。要真正理解中國發(fā)展融資對全球南方的貢獻，并尋求解決低收入國家債務(wù)危機的有效方案，必須還原事實全貌。

英國衛(wèi)報炒作所謂中國的“債務(wù)陷阱”問題

多邊開發(fā)銀行和私人債券才是最大的債權(quán)人

杜克在報告中提出三個核心論點。其一是關(guān)于中國“超額”收取債務(wù)償還的指控：“中國是發(fā)展中國家最大的雙邊償債對象，2025年將占此類支付總額的30%以上”。這種失衡比例源于“中國在53個國家是最大雙邊債權(quán)國，在四分之三發(fā)展中國家位列前五。截至2023年，中國持有發(fā)展中國家26%的雙邊外債，在最貧困脆弱經(jīng)濟體的占比超過一半”（原文強調(diào)）。杜克由此斷言中國“對最貧困脆弱經(jīng)濟體的債務(wù)可持續(xù)性擁有過度影響力”。

這種基于片面數(shù)據(jù)的指控實屬謬誤。

首先，僅聚焦“雙邊”債務(wù)將導(dǎo)致誤判。對低收入國家而言，多邊開發(fā)銀行才是最大債權(quán)人（占其公共及公共擔(dān)保債務(wù)的51%）；新興市場國家的主要債權(quán)方則是私人債券持有者和商業(yè)貸款機構(gòu)（占比高達58%）。雙邊貸款在兩類國家債務(wù)占比分別為30%和12%，其中巴黎俱樂部成員近二十年來持續(xù)收縮雙邊貸款規(guī)模，2023年占比已降至11%和6%。中國作為積極的雙邊貸款方，在低收入國家和新興市場的公共擔(dān)保債務(wù)存量中分別占13%和5%，體量雖顯著但絕非主導(dǎo)。

就2024-2027年本息償付流向而言，多邊機構(gòu)將獲得低收入國家50%的償債資金，私人債權(quán)人將收取新興市場約60%的還款。最新數(shù)據(jù)顯示，2023年中國在兩類國家償債總額中占比分別為21%和2%。

杜克刻意強調(diào)中國預(yù)計收取220億美元償債額（超過巴黎俱樂部總和），卻絕口不提這規(guī)模遠遜于多邊機構(gòu)和私人債權(quán)方，更回避了中國并非最大債權(quán)主體的事實。中國在雙邊貸款領(lǐng)域的存在感，恰恰反襯出巴黎俱樂部近二十年來在發(fā)展融資領(lǐng)域的持續(xù)衰退。

更重要的是，中國的發(fā)展融資始終響應(yīng)發(fā)展中國家的實際需求。2000至2021年間，中國向140個發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施項目提供了4800筆贈款和貸款（總價值8250億美元）。這些資金支持了包括公路、鐵路、港口、發(fā)電站和通信系統(tǒng)在內(nèi)的大型基建項目，有效幫助全球南方國家突破基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸、擴大工業(yè)生產(chǎn)、改善貿(mào)易規(guī)模與結(jié)構(gòu)、提升財政收入能力。

大量研究證實了中國發(fā)展融資的積極效應(yīng)：阿克塞爾·德雷爾團隊2021年的權(quán)威研究顯示，中國融資承諾可使受援國在項目落地兩年內(nèi)實現(xiàn)0.41%至1.49%的額外經(jīng)濟增長，而世界銀行援助則未顯現(xiàn)出同等顯著效果。

蒙內(nèi)鐵路連接肯尼亞首都內(nèi)羅畢和東非第一大港蒙巴薩港，是“一帶一路”的重要項目。圖為肯尼亞蒙內(nèi)鐵路的乘務(wù)員。

中國融資條款不僅優(yōu)惠，且不附加政治條件。莫里斯、帕克斯和加德納2020年對28國2000-2014年間借貸數(shù)據(jù)的系統(tǒng)研究發(fā)現(xiàn)：在加權(quán)平均利率方面，中國為3.11%，低于私人債權(quán)方的5.71%，但高于世行的1.21%；貸款期限方面，中國平均17.1年，介于世行25.6年與私人債權(quán)方10.2年之間；

寬限期設(shè)置上，中國平均5.3年，短于世行9年但長于私人債權(quán)方的6.8年；貸款優(yōu)惠度指標(biāo)顯示，中國為15.24%，雖不及世行43.03%的優(yōu)惠水平，但顯著優(yōu)于私人債權(quán)方的零優(yōu)惠。這清晰表明中國發(fā)展融資致力于在可承受成本下增強受援國自主發(fā)展能力。

隨著雙邊貸款萎縮及世行/IMF附帶苛刻條件的貸款吸引力下降，越來越多國家轉(zhuǎn)向債券市場與商業(yè)貸款。但私人債權(quán)人系統(tǒng)性高估主權(quán)風(fēng)險并收取超額風(fēng)險溢價：2022年24國主權(quán)債券利差超過1000個基點，即便在2024年美國降息背景下仍有17國突破該閾值。

當(dāng)前債市環(huán)境下，40國的借貸利率已高于名義經(jīng)濟增長率，這意味著即便停止新增借貸，其債務(wù)/GDP比率仍將持續(xù)惡化。美聯(lián)儲與歐洲央行的加息周期不僅直接推高償債成本，更引發(fā)發(fā)展中國家貨幣普遍貶值——這些才是杜克所謂“償債海嘯”的真正推手。

中國正在實施“凈抽血”，事實恰好相反

杜克提出的第二個論點聲稱，中國不僅從發(fā)展中國家收取巨額償債資金，且已停止向除少數(shù)鄰國和資源富集國之外的國家提供發(fā)展融資，暗示中國正在實施“凈抽血”。但事實與此大相徑庭。

“一帶一路”倡議初期（2013-2017年），中國年均發(fā)展融資承諾額達1170億美元，遠超美國的406億美元，兩者比例接近3:1。即便在2016年貸款峰值過后，2021年中國對中低收入國家的官方資金流動仍達790億美元，超過所有七國集團成員國（最高者不足610億美元），甚至比世界銀行（最大多邊貸款機構(gòu)）720億美元的年度融資規(guī)模更高。近年來中國海外融資模式的演變，恰恰體現(xiàn)了對受援國需求、中國國情及優(yōu)先事項的綜合考量。

中國始終高度重視發(fā)展中國家的債務(wù)承受能力。經(jīng)歷十年大規(guī)模貸款后，當(dāng)前重點已轉(zhuǎn)向“小而美”“小而智”項目。中方金融機構(gòu)充分利用既有基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)，重點支持商業(yè)可行性高、經(jīng)濟社會效益顯著的項目，并廣受好評地轉(zhuǎn)向環(huán)境社會治理（ESG）領(lǐng)域。

此外，中國政策性銀行與商業(yè)銀行通過銀團貸款和多邊化運作分散風(fēng)險，強化債務(wù)管理與項目監(jiān)督。中國企業(yè)也加大海外投資力度，在對象國建設(shè)電動汽車、電池、電子設(shè)備、服裝等生產(chǎn)基地。這些舉措表明，中國將持續(xù)創(chuàng)新融資方式，精準(zhǔn)對接全球南方國家需求，實現(xiàn)互利共贏。

《衛(wèi)報》援引杜克報告時以老撾為例，試圖佐證所謂“中國融資導(dǎo)致不可行項目并制造債務(wù)陷阱”的論調(diào)。但具有諷刺意味的是，老撾恰恰是破解這一謬誤的最佳案例。

首先，開發(fā)能源產(chǎn)業(yè)是老撾政府主動提出的發(fā)展戰(zhàn)略，旨在利用本國資源稟賦通過水電出口創(chuàng)收。中國是應(yīng)老方倡議提供支持，而非強加項目。2003年，中國水利電力對外有限公司與老撾政府簽署南芒3水電站二期供應(yīng)商信貸協(xié)議，貸款條件為：2%利率、15年期限、3年寬限期。

另據(jù)《亞洲時報》報道，中老鐵路項目60億美元貸款的利率僅2.3%，由中國進出口銀行提供，含5年寬限期和35年還款期。這些典型案例充分展現(xiàn)了中國以優(yōu)惠貸款支持具有重大發(fā)展?jié)摿椖康恼\意。

中國為緩解債務(wù)危機發(fā)揮了建設(shè)性作用

杜克提出的第三個也是最后一個論點，聲稱中國在“國內(nèi)追債壓力”與“債務(wù)重組外交需求”間陷入兩難，暗示中國在解決債務(wù)問題上消極被動。這種論斷完全背離事實。

首先，中國始終積極參與債務(wù)重組：在多邊層面，中國主動加入G20共同框架，暫停收取45億美元償債款——雖然中國債權(quán)僅占符合條件國家總債務(wù)的30%，卻貢獻了63%的償債暫停額度；在雙邊層面，2000至2021年間中國向20個債務(wù)國提供了128筆總額2400億美元的紓困貸款（Horn等2023年數(shù)據(jù)）。

中國是G20中落實緩債金額最多的國家

根據(jù)全球金融安全網(wǎng)追蹤系統(tǒng)（GFSN）統(tǒng)計，中國人民銀行已與40多國建立貨幣互換協(xié)議，當(dāng)前可用流動性支持達3816億美元。此外，中國參與的《清邁倡議》多邊化協(xié)議和金磚國家應(yīng)急儲備安排等區(qū)域機制，又為全球金融安全網(wǎng)新增3400億美元流動性（Mühlich等2023年數(shù)據(jù)）。

其次，現(xiàn)行主權(quán)債務(wù)重組機制存在效率與公平雙重缺陷。中國正積極推動改革進程——特別是“可比待遇條款”的修訂，這既為維護自身合法權(quán)益，更為提升債務(wù)減免實效?？紤]到多邊開發(fā)銀行占低收入國家外債的顯著比重，中國堅持多邊機構(gòu)應(yīng)接受減記以實質(zhì)性減輕債務(wù)國負擔(dān)；私人債權(quán)人既然通過高利率補償了違約風(fēng)險，理當(dāng)承擔(dān)更大比例的債務(wù)減免。

雖然為加速進程中國暫緩了對多邊機構(gòu)減記的要求，但歷史證明多邊機構(gòu)減記可行（如2007年利比亞債務(wù)解決方案），且不會動搖其優(yōu)先債權(quán)人地位。只要成員國愿意補充資本金或優(yōu)化可贖回資本使用（美國財政部2024年建議），債務(wù)減免未必影響多邊機構(gòu)信用評級。

反觀私人債權(quán)人，在G20緩債倡議（DSSI）實施期間（2020年5月至2021年6月），其暫停償債額僅占總量的0.2%，卻收取了149億美元（占償債總額40.9%），這種“搭便車”行為與中國形成鮮明對比——中國雖僅占46個參與國總債務(wù)的30%，卻承擔(dān)了63%的緩債額度。

中國主張以“償債暫停+再融資”為主，而非直接減記的債務(wù)重組方式，基于兩大考量：從實操層面看，當(dāng)多數(shù)債權(quán)人要求債務(wù)國以現(xiàn)金支付換取減記時，反而會加劇流動性危機；綜合運用緩債、再融資與部分減記的“組合拳”更為可取。

從根本理念看，中國堅信發(fā)展融資終將產(chǎn)生可持續(xù)回報——基礎(chǔ)設(shè)施與工業(yè)項目需要培育期，必須用“耐心資本”支撐。隨著“一帶一路”項目陸續(xù)結(jié)束寬限期（2013年啟動至今已逾十年），許多基建項目尚未實現(xiàn)收益，此時各國最需要的是銜接償債與創(chuàng)收窗口期的再融資方案。本質(zhì)上，中國主張債務(wù)應(yīng)投向能創(chuàng)造現(xiàn)金流的生產(chǎn)性資產(chǎn)，這才是根本解決之道。

全球南方債務(wù)危機確實緊迫且嚴(yán)峻。正如聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議所言：“當(dāng)前危機不是債務(wù)違約危機，而是發(fā)展違約危機。”破解困局需要理性認(rèn)知危機根源并尋求有效方案。將債務(wù)危機歸咎于中國提供生產(chǎn)性發(fā)展融資，這種扭曲敘事無助于問題解決。

中國始終以優(yōu)惠條件提供發(fā)展融資，在雙邊和多邊層面持續(xù)實施債務(wù)減免。盡管中國方案與巴黎俱樂部等傳統(tǒng)債權(quán)方存在差異，但為緩解債務(wù)危機發(fā)揮了建設(shè)性作用。當(dāng)前亟需全球主權(quán)債務(wù)圓桌會議迅速行動，凝聚所有關(guān)鍵利益相關(guān)方，共同構(gòu)建公平高效的債務(wù)解決機制。在此過程中，污名化中國為“全球南方抽血者”的論調(diào)，既荒謬無據(jù)更破壞合作氛圍。

本文系觀察者網(wǎng)獨家稿件，文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，不代表平臺觀點，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。關(guān)注觀察者網(wǎng)微信guanchacn，每日閱讀趣味文章。