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【文/羽扇觀金工作室】

2025年中期業(yè)績(jī)季落下帷幕，五家A股上市保險(xiǎn)集團(tuán)交出的"成績(jī)單"顯示出一個(gè)鮮明趨勢(shì)：保險(xiǎn)資金正成為權(quán)益市場(chǎng)最堅(jiān)定的增量資金來(lái)源。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，截至今年6月底，五家頭部險(xiǎn)企股票投資總規(guī)模逼近1.8萬(wàn)億元大關(guān)，相比年初凈增超過(guò)4000億元。這一增配規(guī)模不僅創(chuàng)下近年來(lái)新高，更體現(xiàn)了險(xiǎn)資作為"耐心資本"對(duì)A股市場(chǎng)投資價(jià)值的深度認(rèn)同。

差異化布局策略：從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)量提升

中國(guó)人保在權(quán)益投資領(lǐng)域展現(xiàn)出明確的戰(zhàn)略導(dǎo)向。數(shù)據(jù)顯示，該集團(tuán)A股投資規(guī)模較年初激增26.1%，權(quán)益資產(chǎn)占比從3.7%躍升至5.4%。

值得注意的是，人保集團(tuán)并非簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張，而是將投資重心聚焦于"符合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健"的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。該公司明確表示，將通過(guò)定向增發(fā)、舉牌收購(gòu)、戰(zhàn)略投資等多元化方式，深化與被投企業(yè)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

中國(guó)人壽的權(quán)益投資策略更加激進(jìn)，半年內(nèi)新增權(quán)益資產(chǎn)配置超過(guò)1500億元，股票投資占比從7.58%大幅提升至8.70%。這一配置比例的快速提升，反映出該公司對(duì)當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)估值合理性的判斷。

該公司明確提出"積極布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域"的投資方向，這與國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向高度契合，展現(xiàn)出險(xiǎn)資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

中國(guó)平安的權(quán)益投資增幅最為顯著，股票投資規(guī)模較年初暴漲48.5%，占投資總額比重達(dá)到10.5%。該公司管理層明確表示，將圍繞"新質(zhì)生產(chǎn)力"和"高分紅價(jià)值股"兩大主線進(jìn)行布局。

這一策略選擇體現(xiàn)了平安集團(tuán)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的深度洞察：在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，既要把握科技創(chuàng)新帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)遇，也要重視傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價(jià)值重估空間。

投資理念升級(jí)：從被動(dòng)配置到主動(dòng)布局

新華保險(xiǎn)的投資策略轉(zhuǎn)變尤為典型。該公司大幅增加高股息OCI類權(quán)益投資，半年內(nèi)增配68.26億元。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則框架下，通過(guò)OCI賬戶配置高股息股票，不僅能獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流，還能有效平滑業(yè)績(jī)波動(dòng)。

這一策略選擇反映出險(xiǎn)資投資理念的深刻變化：從單純追求資本增值向綜合考慮股息收益、資產(chǎn)負(fù)債匹配等多維度目標(biāo)轉(zhuǎn)變。

中國(guó)太保在傳統(tǒng)股票投資基礎(chǔ)上，明確提出增加"未上市股權(quán)等另類資產(chǎn)配置"。這表明險(xiǎn)資正在拓展投資邊界，通過(guò)多元化資產(chǎn)配置提升整體投資回報(bào)水平。

險(xiǎn)資大規(guī)模入市對(duì)A股市場(chǎng)具有重要的穩(wěn)定器作用。與追求短期收益的游資不同，保險(xiǎn)資金具有天然的長(zhǎng)期投資屬性，其大規(guī)模配置權(quán)益資產(chǎn)有助于改善市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量。

五家險(xiǎn)企無(wú)一例外地提及"新質(zhì)生產(chǎn)力"投資方向，這與國(guó)家推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略高度一致。險(xiǎn)資通過(guò)市場(chǎng)化方式支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了重要的資本支撐。

盡管險(xiǎn)資權(quán)益投資規(guī)模大幅增長(zhǎng)，但各公司均強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性。通過(guò)分散化投資、長(zhǎng)期持有、價(jià)值投資等策略，險(xiǎn)資正在構(gòu)建更加穩(wěn)健的權(quán)益投資體系。

展望下半年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果逐步顯現(xiàn)，A股市場(chǎng)基本面有望持續(xù)改善。險(xiǎn)資作為重要的機(jī)構(gòu)投資力量，其投資行為將繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響，同時(shí)也將在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施方面發(fā)揮更加重要的作用。